Fed: Επιμένει σε στάση αναμονής-Αμετάβλητα τα επιτόκια και το dot plot που δίνει σήμα για δύο περικοπές φέτος

Οι εξελίξεις στη Μέση Ανατολή και το ράλι των πετρελαϊκών τιμών που ήρθαν να συμπληρώσουν το θολό τοπίο της εμπορικής πολιτικής δεν άφησαν περιθώρια στη Federal Reserve να ρισκάρει αναπροσαρμογή της νομισματικής της πολιτικής.

Έτσι, παρά και την σφοδρή κριτική που εξακολουθεί να δέχεται από τον Ντόναλντ Τραμπ που πιέζει για περαιτέρω νομισματική χαλάρωση, το συμβούλιο κράτησε και πάλι στάση αναμονής, όπως έχει κάνει ουσιαστικά όλο το πρώτο εξάμηνο του 2025, επικαλούμενο ακριβώς την αυξανόμενη αβεβαιότητα όσον αφορά τις επιπτώσεις των δασμών Τραμπ στην οικονομία και τον πληθωρισμό.

Συγκεκριμένα, τα επιτόκια παρέμειναν αμετάβλητα στο εύρος του 4,25% με 4,50%, όπου βρίσκονται από τον περασμένο Δεκέμβριο.

Επίσης, το συμβούλιο κράτησε αμετάβλητο και το φετινό dot plot που αναφέρεται στα επόμενα βήματα του διατηρώντας το σήμα για δύο περικοπές των επιτοκίων μέχρι τα τέλη του 2025.

Ωστόσο, περιόρισε κατά μία την αναμενόμενη μείωση επιτοκίων τόσο για το 2026 όσο και για το 2027, τοποθετώντας πλέον τις προβλεπόμενες μελλοντικές μειώσεις στις τέσσερις συνολικά, δηλαδή μία ολόκληρη ποσοστιαία μονάδα.

Πάντως, υπήρξαν αυξανόμενες διαφωνίες όσον αφορά τη διαμόρφωση του νέου dot plot, καθώς επτά από τους 19 συμμετέχοντες δεν ήθελαν καθόλου περικοπές φέτος, ήτοι μια σημαντική αύξηση σε σχέση με τον Μάρτιο όταν μόνο τέσσερις είχαν την άποψη αυτή. Σε κάθε περίπτωση η τελική απόφαση εγκρίθηκε ομόφωνα!

Σημειωτέον ότι η ετυμηγορία της FOMC δεν αιφνιδίασε τις αγορές, καθώς αναλυτές και traders θεωρούσαν δεδομένο ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν στα ίδια επίπεδα με φόντο την άνοδο του πληθωρισμού στο 2,4% το Μάιο και την ανθεκτικότητα της αγοράς εργασίας.

Στα μακροοικονομικά δεδομένα, εξάλλου, έχει προστεθεί εσχάτως και ο αποσταθεροποιητικός παράγοντας της σύγκρουσης Ιράν-Ισραήλ που έχει εκτινάξει τις πετρελαϊκές τιμές στα ύψη.

Στα ίδια στοιχεία στάθηκε και το συμβούλιο στην ανακοίνωση που εξέδωσε επιμένοντας στους συνεχιζόμενους παράγοντες αβεβαιότητας. Ωστόσο, δικαιολόγησε την απόφαση του να μην αναπροσαρμόσει τα επιτόκια εξηγώντας πως η οικονομία κινείται με σταθερό ρυθμό, η ανεργία παραμένει σχετικά χαμηλή και ο πληθωρισμός “κάπως αυξημένος”.

Ως ενθαρρυντικό στοιχείο, ωστόσο, εκτιμήθηκε από την αγορά το γεγονός ότι η FOMC επεσήμανε ότι η αβεβαιότητα έχει περιοριστεί κάπως, αν και παραμένει ακόμη αυξημένη.

Οι νέες οικονομικές προβλέψεις

Όσον αφορά τις νέες οικονομικές προβλέψεις, αυτές παραπέμπουν σε περαιτέρω στασιμοπληθωριστικές πιέσεις, με ρυθμούς ανάπτυξης μόλις στο 1,4% και άνοδο του πληθωρισμού στο 3%.

Για το ΑΕΠ η πρόβλεψη αυτή μεταφράζεται σε επί τα χείρω αναθεώρηση κατά 0,3 ποσοστιαίες μονάδες, αλλά και ανάλογη αύξηση 0,3% για τον δείκτη προσωπικών καταναλωτικών δαπανών. Ειδικά ο δομικός PCE προβλέπεται στο 3,1%.

Μικρότερη η αναθεώρηση για την ανεργία, που προβλέπεται να ανέβει ελαφρά στο 4,5%, ήτοι 0,1% υψηλότερα σε σχέση με την πρόβλεψη του Μαρτίου.

Το επόμενο ραντεβού της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοιχτής Αγοράς της Fed είναι τον ερχόμενο μήνα, στις 29-30 Ιουλίου, ωστόσο τα προγνωστικά δεν «βλέπουν» νέα μείωση των επιτοκίων πριν τη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου, αν όχι του Οκτωβρίου.