Η JPMorgan επαναβεβαιώνει την εμπιστοσύνη της στην ελληνική αγορά για το 2026, τοποθετώντας την εκ νέου στην κατηγορία υπεραπόδοσης (Overweight) μέσα στο πλαίσιο της στρατηγικής της για τις αναδυόμενες αγορές της περιοχής μας (CEEMEA).
Η τράπεζα τονίζει ότι η Ελλάδα δεν αποτελεί απλώς μια από τις σταθερές επιλογές της περιοχής, αλλά έναν από τους πιο καθαρούς επενδυτικούς προορισμούς για την επόμενη χρονιά, χάρη στη συνύπαρξη ισχυρών μακροοικονομικών επιδόσεων και εξαιρετικά ελκυστικών αποτιμήσεων.
Στο επίπεδο των μετοχικών επιλογών, η ελληνική αγορά έχει μια ιδιαίτερη διάκριση. Η Τράπεζα Πειραιώς εντάσσεται στις δέκα κορυφαίες επιλογές CEEMEA για το 2026, μία από τις μόλις δύο μετοχές που προέρχονται από την κατηγορία Emerging Europe.
Η JPMorgan χαρακτηρίζει την τράπεζα ως τη φθηνότερη επιλογή του κλάδου με βάση τα θεμελιώδη μεγέθη της και προβλέπει ότι το 2026 θα είναι χρονιά επιτάχυνσης της επιστροφής κεφαλαίων προς τους μετόχους.
Η αποτίμησή της, περίπου στις 8 φορές τα κέρδη του 2026, εμφανίζεται σημαντικά χαμηλότερη από ευρωπαϊκά ισοδύναμα, ενισχύοντας την πιθανότητα rerating.
Στην ευρύτερη περιφερειακή εικόνα, η JPMorgan βλέπει την Ελλάδα ως αγορά που ευθυγραμμίζεται ιδανικά με τις τρεις μεγάλες μακροοικονομικές τάσεις του 2026. Το ασθενές δολάριο, την αποκλιμάκωση του πληθωρισμού που επιτρέπει χαμηλότερα επιτόκια, και τη σταθερότητα της παγκόσμιας ανάπτυξης.
Οι παράγοντες αυτοί ενισχύουν την όρεξη για risk assets και δημιουργούν πρόσθετα περιθώρια ανόδου για χρηματιστήρια με υγιή θεμελιώδη εικόνα, όπως της Αθήνας.
Γιατί επιλέγει Ελλάδα έναντι των άλλων αγορών
Η εικόνα αυτή ενισχύεται από το γεγονός ότι η Ελλάδα αναμένεται να διατηρήσει τον ταχύτερο ρυθμό ανάπτυξης στην Ευρωζώνη, με το ΑΕΠ να κινείται άνω του 2% το 2025 και το 2026.
Η JPMorgan σημειώνει ότι, σε μια διεθνή συγκυρία όπου το δολάριο αποδυναμώνεται, η παγκόσμια ανάπτυξη παραμένει ανθεκτική και η νομισματική πολιτική χαλαρώνει σταδιακά, οικονομίες όπως η ελληνική βρίσκουν ισχυρό έδαφος για να συνεχίσουν την ανοδική τους πορεία.
Το προφίλ σταθερότητας, η επενδυτική βαθμίδα και η έντονη μεταρρυθμιστική πρόοδος ενισχύουν περαιτέρω το αφήγημα.
Πέρα από το μακροοικονομικό υπόβαθρο, η τράπεζα εστιάζει στις αποτιμήσεις της ελληνικής αγοράς, οι οποίες παραμένουν σημαντικά χαμηλότερες από τις αντίστοιχες ευρωπαϊκές. Η υποαπόδοση αυτή δεν αντανακλά, σύμφωνα με την JPMorgan, τη βελτίωση των θεμελιωδών μεγεθών των ελληνικών εισηγμένων. Αντιθέτως, δημιουργεί ένα «παράθυρο ευκαιρίας» για τους επενδυτές, καθώς το discount παραμένει σε επίπεδα που επιτρέπουν σημαντικό περιθώριο επανατιμολόγησης.
Ο δείκτης MSCI Greece μπορεί να κινηθεί περίπου 18% υψηλότερα έως το τέλος του 2026, σύμφωνα με το βασικό σενάριο της τράπεζας.
Ένα από τα στοιχεία που η JP Morgan θεωρεί κρίσιμα για την επόμενη φάση της ελληνικής αγοράς είναι η προσδοκώμενη αναβάθμιση της χώρας σε καθεστώς ανεπτυγμένης αγοράς (DM).
Η αναβάθμιση αυτή, που αναμένεται «σύντομα» με βάση το report, αποτελεί παράγοντα που μπορεί να αλλάξει ριζικά τον χάρτη των ξένων τοποθετήσεων.
Παρότι ενέχει τον κίνδυνο προσωρινών αναταραχών στις ροές, η τράπεζα εκτιμά ότι σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα η εξέλιξη θα ενισχύσει ουσιαστικά τη βάση των θεσμικών επενδυτών που παρακολουθούν την Ελλάδα.
Η τελική εικόνα που διαμορφώνει η JP Morgan είναι ξεκάθαρη. Η Ελλάδα διαθέτει ένα από τα πιο πειστικά επενδυτικά αφηγήματα στην περιοχή CEEMEA. Με χαμηλές αποτιμήσεις, ισχυρή ανάπτυξη, σταθερή πολιτική πορεία και επικείμενη αναβάθμιση σε ανεπτυγμένη αγορά, η χώρα συνδυάζει σπάνια χαρακτηριστικά σε μια περίοδο που η διεθνής επενδυτική κοινότητα αναζητά αξία και ορατότητα.
Για το 2026, η Ελλάδα παραμένει μια ξεκάθαρη Overweight επιλογή, με προοπτικές συνέχισης της υπεραπόδοσης έναντι των περισσότερων αγορών της περιφέρειας.
Πηγή: newmoney.gr
