H απόκλιση μεταξύ της Fed και των υπόλοιπων κεντρικών τραπεζών προβληματίζει τον Τραμπ

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα μείωσε τα επιτόκια την Πέμπτη, η Τράπεζα του Καναδά έκανε το ίδιο την Τετάρτη και η Τράπεζα της Αγγλίας είναι πιθανό να προχωρήσει σε παρόμοια κίνηση.

Με τη Fed να βρίσκεται ακόμα σε στάση αναμονής όσον αφορά τα επιτόκια, η αξία του δολαρίου θα μπορούσε να τονωθεί, περιπλέκοντας τους εμπορικούς στόχους του Τραμπ, καθιστώντας τις εισαγωγές φθηνότερες και τις αμερικανικές εξαγωγές ακριβότερες.

Η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, σημείωσε ότι η αναζωπύρωση των εμπορικών εντάσεων θα μπορούσε ακόμη και να ασκήσει μεγαλύτερη πίεση στην ανάπτυξη της ευρωζώνης, ένα πιθανό επιχείρημα για ακόμη χαμηλότερα επιτόκια στο γκρουπ των 20 χωρών.

«Οι κίνδυνοι για την οικονομική ανάπτυξη εξακολουθούν να υπάρχουν», δήλωσε η Λαγκάρντ για τους δασμούς που απειλεί ο Τραμπ σε ένα ευρύ σύνολο χωρών. «Το μόνο που γνωρίζουμε με βεβαιότητα είναι ότι θα έχει παγκόσμιο αρνητικό αντίκτυπο».

Όσον αφορά τα ευρωπαϊκά επιτόκια, «γνωρίζουμε ότι η κατεύθυνση του ταξιδιού» θα είναι προς τα κάτω, δήλωσε η Λαγκάρντ. «Με ποιον ρυθμό, με ποια σειρά, σε ποιο μέγεθος, θα ενημερωθούμε από τα δεδομένα που θα συλλέξουμε».

Ο Διοικητής της Τράπεζας του Καναδά Τιφ Μάκλεμ εξέφρασε επίσης θλίψη για τις απειλές του Τραμπ για τους δασμούς, καθώς η καναδική κεντρική τράπεζα προχώρησε στην έκτη κατά σειρά μείωση επιτοκίων και μείωσε τις προβλέψεις για την ανάπτυξη στη χώρα. «Μια μακροχρόνια και ευρείας βάσης εμπορική σύγκρουση θα έπληττε σοβαρά την οικονομική δραστηριότητα στον Καναδά», δήλωσε.

Επόμενη είναι η BoE, η οποία αναμένεται να μειώσει τα επιτόκια την ερχόμενη Πέμπτη, με την πιθανότητα να κατευθυνθεί προς έναν ταχύτερο ρυθμό μειώσεων.

Αυτό αφήνει τη Fed, προς το παρόν, να στέκεται μόνη της. Ενώ οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της κεντρικής τράπεζας των ΗΠΑ προβλέπουν μειώσεις των επιτοκίων αργότερα φέτος, εάν ο πληθωρισμός υποχωρήσει όπως αναμένεται, ο πρόεδρος της Fed Τζερόμ Πάουελ δήλωσε την Τετάρτη ότι δεν υπάρχει λόγος να βιαστεί για την επόμενη κίνηση.

«Βλέπουμε ότι τα πράγματα βρίσκονται σε μια πραγματικά καλή θέση για την πολιτική και την οικονομία και έτσι αισθανόμαστε ότι δεν χρειάζεται να βιαστούμε να κάνουμε οποιεσδήποτε προσαρμογές», δήλωσε ο Πάουελ στους δημοσιογράφους.

Δεν ήταν το αποτέλεσμα που ο Τραμπ δήλωσε μια εβδομάδα νωρίτερα ότι θα «απαιτούσε» από έναν επικεφαλής της Fed τον οποίο διόρισε κατά την πρώτη του θητεία, με τον οποίο απογοητεύτηκε λόγω διαφορών σχετικά με την πολιτική των επιτοκίων και τον οποίο αναμένεται να αντικαταστήσει όταν η τρέχουσα τετραετής θητεία του Πάουελ λήξει τον Μάιο του 2026.

«Θα απαιτήσω να μειωθούν αμέσως τα επιτόκια. Ομοίως, θα πρέπει να πέσουν σε όλο τον κόσμο», δήλωσε ο Τραμπ την περασμένη εβδομάδα στο Παγκόσμιο Οικονομικό Φόρουμ στο Νταβός.

Η απόκλιση πολιτικής μεταξύ της Fed και των ομολόγων της ασκεί πιθανή ανοδική πίεση στο δολάριο, κάτι που θα διατηρούσε τις εισαγωγές φθηνότερες και τις εξαγωγές ακριβότερες σε μια εποχή που ο Τραμπ επιθυμεί μια «επανεξισορρόπηση» του παγκόσμιου εμπορίου υπέρ των ΗΠΑ. Αυτό είναι ήδη κάτι το δύσκολο μετά το έλλειμμα-ρεκόρ στο αμερικανικό εμπόριο που καταγράφηκε στα τέλη του 2024.

Στην περίπτωση της Ευρώπης, «η απόκλιση πολιτικής μεταξύ της Fed και της ΕΚΤ είναι πολύ πιθανό να ενισχύσει το δολάριο. Όσον αφορά το μέλλον, θα χρειαστεί σαφήνεια σχετικά με την ευρωπαϊκή πολιτική, ένα τέλος στον πόλεμο στην Ουκρανία, σαφήνεια σχετικά με την απουσία δασμών των ΗΠΑ και τη φύση της ευρωπαϊκής “παραχώρησης” και μια πιο σταθερή τάση του ΑΕΠ», για να μειωθούν οι πιέσεις στο δολάριο, ανέφεραν οι αναλυτές της Macquarie, σύμφωνα με το Reuters.

Η διαφορά στον τόνο μεταξύ της Fed και των υπόλοιπων μεγάλων κεντρικών τραπεζών υπογραμμίζει τη διαφορετική πορεία που ακολούθησε η αμερικανική οικονομία καθώς ο κόσμος πέρασε από μια βαθιά, αλλά σχετικά σύντομη πανδημική ύφεση το 2020.

Ο υψηλός πληθωρισμός ήταν ένα παγκόσμιο φαινόμενο, δεδομένων των προβληματικών εφοδιαστικών αλυσίδων και οι κεντρικές τράπεζες δρομολόγησαν μια ομοιόμορφη αντίδραση ταχείας αύξησης των επιτοκίων για να προσπαθήσουν να τον ελέγξουν.

Αλλά οι λόγοι των αυξήσεων των τιμών διέφεραν, με γεγονότα όπως η εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία το 2022 να οδηγούν σε μεγαλύτερο πληθωρισμό των τιμών της ενέργειας στην ευρωζώνη και πιο επιθετικές δημοσιονομικές δαπάνες στις ΗΠΑ να δημιουργούν περισσότερες αυξήσεις των τιμών λόγω της ζήτησης.

Ο πληθωρισμός μειώθηκε σε όλους τους τομείς. Όμως στις ΗΠΑ αυτό συνέβη με την οικονομία να διατηρεί δυναμική οικονομική ανάπτυξη, ενώ η Ευρώπη βρισκόταν στο κατώφλι της ύφεσης.

Αυτή η κατάσταση έχει αφήσει τον Τραμπ με ένα πιθανό δίλημμα: Πώς να βελτιώσει τα οικονομικά αποτελέσματα σε μια οικονομία που αναμφισβήτητα λειτουργεί σε συνθήκες πλήρους απασχόλησης με την παραγωγή και τους ρυθμούς ανάπτυξης κοντά ή πέρα από τα όρια των δυνατοτήτων της.

Η παραγωγή των ΗΠΑ αυξήθηκε κατά 2,8% το 2024, το τέταρτο συνεχόμενο έτος κατά το οποίο το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν της επεκτάθηκε με ρυθμό πολύ υψηλότερο από το 1,8% που θεωρείται ως η μακροπρόθεσμη δυναμική της οικονομίας της.

Ο πληθωρισμός είναι περιορισμένος, αλλά η Fed βλέπει αρκετή αβεβαιότητα και κίνδυνο στον ορίζοντα ώστε να κινηθεί προσεκτικά, τουλάχιστον προς το παρόν.

«Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ βρίσκεται πραγματικά σε ένα είδος αναμονής», δήλωσε η Νταϊάν Σουόνκ, επικεφαλής οικονομολόγος της KPMG, σημειώνοντας ότι οι απαντήσεις του Πάουελ σε ερωτήσεις δημοσιογράφων την Τετάρτη ήταν γεμάτες με τις φράσεις όπως «περιμένουμε και βλέπουμε», «περιμένουμε να δούμε», «σε αναμονή», «δε βιαζόμαστε» και «θα παρακολουθούμε υπομονετικά».

Με την οικονομία να διαμορφώνεται πλέον από μια κυβέρνηση που έχει δρομολογήσει δεκάδες εκτελεστικά διατάγματα και με τις ανακοινώσεις για τους δασμούς να έπονται, πιθανά, σύντομα, «η Fed δεν ξέρει τι μονοπάτι θα ακολουθήσει», δήλωσε η Σουόνκ.

Πηγή: newmoney