Ρόδον: Το Δ.Σ. υιοθετεί ομόφωνα τη θέση ανεξάρτητου εμπειρογνώμονα για εξαγορά-«Δίκαιη και εύλογη η αντιπαροχή €3 ανά μετοχή»

Τη θέση του ανεξάρτητου εμπειρογνώμονα (PwC) στο σύνολό της αποφάσισε να υιοθετήσει το Διοικητικό Συμβούλιο της Εταιρείας Αναπτύξεως Αγρού «Η Πρόοδος» Δημόσια Λίμιτεδ, ιδιοκτήτριας του ξενοδοχείου «Ρόδον», στον Αγρό, κρίνοντας ότι η προτεινόμενη αντιπαροχή των €3,00 ανά μετοχή είναι δίκαιη και εύλογη κατά την ημερομηνία της διατύπωσης της δημόσιας πρότασης.

Το Διοικητικό Συμβούλιο της Εταιρείας Αναπτύξεως Αγρού «Η Πρόοδος» Δημόσια Λίμιτεδ, σε συνεδρίαση που έγινε στις 17 Φεβρουαρίου 2025, αφού μελέτησε την έκθεση αξιολόγησης που ετοίμασε ο ανεξάρτητος εμπειρογνώμονας, PricewaterhouseCoopers Ltd (PwC) αναφορικά με τη δημόσια πρόταση από τον Balram Chainrai για την απόκτηση μέχρι και του 100% του εκδομένου μετοχικού κεφαλαίου της υπό εξαγορά εταιρείας, κατάρτησε έγγραφο στο οποίο περιλαμβάνεται η αιτιολογημένη γνώμη του Διοικητικού Συμβουλίου της υπό εξαγορά εταιρείας επί της δημόσιας πρότασης (έγγραφο γνώμης).

Το Διοικητικό Συμβούλιο με κριτήριο το ευρύτερο συμφέρον όλων των μετόχων της υπό εξαγορά εταιρείας και λαμβάνοντας υπόψη την έκθεση αξιολόγησης και όλους τους άλλους παράγοντες που αναφέρονται πιο πάνω και ιδιαίτερα τα ακόλουθα την ευκαιρία που δίνεται στους μετόχους της υπό εξαγορά εταιρείας, να ρευστοποιήσουν άμεσα την επένδυση τους λαμβάνοντας υπόψη τη χαμηλή εμπορευσιμότητα των μετοχών. Ο όγκος συναλλαγών της μετοχής κατά τους 12 μήνες πριν από την επίσημη ανακοίνωση της δημόσιας πρότασης ήταν σημαντικά χαμηλής ρευστότητας (0,29%).

• Διαβάστε εδώ: Balram Chainrai: Στο 36,14% ανήλθε η συμμετοχή του στο «Ρόδον»

Υπεραξία έως και 146%

Εξάλλου, η προτεινόμενη αντιπαροχή των €3,00 αντιπροσωπεύει υπεραξία 105% σε σχέση με την τιμή κλεισίματος της χρηματιστηριακής συνάντησης που προηγήθηκε της ανακοίνωσης της δημόσιας πρότασης (€1,46 κατά την 9η Δεκεμβρίου 2024).

Παράλληλα, προκύπτει υπεραξία 122%, 134% και 139% σε σχέση με τη μέση τιμή της μετοχής κατά τους 3, 6 και 12 μήνες που προηγήθηκαν της επίσημης ανακοίνωσης, αντίστοιχα, και έως και 146% σε σχέση με την πληροφόρηση που προνοούν οι διατάξεις του άρθρου 4(1) παράγραφος (ια) και (ιβ) της Οδηγίας ΟΔ41-2007-03 του 2012 της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς (δηλαδή κατά την πρώτη εργάσιμη μέρα κάθε μήνα για τους τελευταίους έξι (6) μήνες που προηγούνται της Επίσημης Ανακοίνωσης και τη μέση τιμή κλεισίματος κατά την τελευταία εργάσιμη μέρα που προηγείται της Επίσημης Ανακοίνωσης).

Την ίδια ώρα, η προτεινόμενη αντιπαροχή των €3,00 καλύπτει πλήρως την Καθαρή Αξία Ενεργητικού (ΚΑΕ) της εταιρείας. Συγκεκριμένα, η προτεινόμενη αντιπαροχή των €3,00 παρουσιάζει υπεραξία της τάξης του 31,8% σε σχέση με την ΚΑΕ ανά μετοχή στις 30 Ιουνίου 2024 (μη ελεγμένα αποτελέσματα), και υπεραξία της τάξης του 30,6% σε σχέση με την ΚΑΕ ανά μετοχή στις 31 Δεκεμβρίου 2023 (ελεγμένα αποτελέσματα).

Με βάση την έκθεση αξιολόγησης, η προτεινόμενη αντιπαροχή των €3,00 ανά μετοχή φαίνεται να εμπίπτει μέσα στο εύρος ΚΑΕ ανά μετοχή με βάση τον αναπροσαρμοσμένο μη ελεγμένο ενδιάμεσο ισολογισμό της εταιρείας κατά τις 30 Ιουνίου 2024 (€2,60 έως €3,35) και οριακά υψηλότερη από το μέσο όρο του εν λόγω εύρους (μέσος όρος: €2,97).
Το ΔΣ της εταιρείας αποφάσισε ομόφωνα όπως υιοθετήσει τη θέση του ανεξάρτητου εμπειρογνώμονα στο σύνολό της και ότι η προτεινόμενη αντιπαροχή των €3,00 ανά μετοχή είναι δίκαιη και εύλογη κατά την ημερομηνία της διατύπωσης της Δημόσιας Πρότασης.

Επίσης, το Διοικητικό Συμβούλιο της Εταιρείας τονίζει ότι οι μέτοχοι της εταιρείας θα πρέπει να λάβουν τις δικές τους επαγγελματικές συμβουλές σε σχέση με την απόφασή τους να αποδεχθούν ή όχι τη Δημόσια Πρόταση. Σε κάθε περίπτωση υπογραμμίζεται ότι η δημόσια πρόταση από τον προτείνοντα αποτελεί πρόταση και δε στοχεύει καθ’ οποιονδήποτε τρόπο να προκαταλάβει τους μετόχους της υπό εξαγορά εταιρείας να την αποδεχτούν, και η ευθύνη της λήψης της απόφασης βαρύνει τελικά τους ιδίους.

Συμπεράσματα αξιολόγησης της δημόσιας πρότασης-Η θέση της PwC
Ο Balram Chainrai χρησιμοποιεί τη μέθοδο ΚΑΕ, η οποία θεωρείται γενικώς μια εκ των αποδεκτών βάσεων αξιολόγησης. Η Προτεινόμενη Αντιπαροχή των €3,00 ανά μετοχή φαίνεται να εμπίπτει μέσα στο εύρος ΚΑΕ ανά μετοχή με βάση τον αναπροσαρμοσμένο Ισολογισμό της Εταιρείας κατά τις 30 Ιουνίου 2024 (€2,60 έως €3,35) και οριακά υψηλότερη από το μέσο όρο του εν λόγω εύρους (μέσος όρος: €2,97).

Σημειώνεται ότι οι αναπροσαρμογές που εφαρμόστηκαν στον Ισολογισμό της Εταιρείας κατά τις 30 Ιουνίου 2024, αφορούν κυρίως αναπροσαρμογές της Καθαρής Λογιστικής Αξίας των Ακινήτων της Εταιρείας σε Εύλογες Αξίες, όπως αυτές υπολογίστηκαν από ανεξάρτητους εκτιμητές ακινήτων.

Η Προτεινόμενη Αντιπαροχή εμπεριέχει επίσης υπεραξία από την ΚΑΕ ανά μετοχή στις 31 Δεκεμβρίου 2022 (€2,20), 31 Δεκεμβρίου 2023 (€2,30) και 30 Ιουνίου 2024 (€2,28) σύμφωνα με τις οικονομικές καταστάσεις της Εταιρείας.

Παρόλο που ο προτείνων δεν έλαβε υπόψη τη χρηματιστηριακή αξία ή την εμπορευσιμότητα/ ρευστότητα και όγκο συναλλαγών των μετοχών της εταιρείας για τον καθορισμό της προτεινόμενης αντιπαροχής, για σκοπούς αξιολόγησης του ύψους της προτεινόμενης αντιπαροχής έχουν ληφθεί επίσης υπόψη τα ακόλουθα:

• Η προτεινόμενη αντιπαροχή είναι 140% υψηλότερη από τον μέσο όρο κλεισίματος της τιμής της μετοχής της εταιρείας τους τελευταίους 12 μήνες πριν από την επίσημη ανακοίνωση της δημόσιας πρότασης.
• Ο όγκος συναλλαγών της μετοχής κατά τους 12 μήνες πριν από την επίσημη ανακοίνωση της δημόσιας πρότασης ήταν σημαντικά χαμηλής ρευστότητας (0,29%). Ως εκ τούτου, η τιμή της μετοχής ενδέχεται να μην αντικατοπτρίζει την πραγματική αξία της εταιρείας, καθώς μικρές συναλλαγές μπορεί να προκαλέσουν σημαντικές διαφοροποιήσεις στην χρηματιστηριακή αξία, χωρίς να επηρεάζουν ανάλογα την αξία των περιουσιακών στοιχείων, την ταμειακή ροή ή τις προοπτικές της εταιρείας.
• Με βάση τα πιο πάνω, με την προτεινόμενη αντιπαροχή, δίνεται η δυνατότητα στον μέτοχο άμεσα να ρευστοποιήσει την επένδυσή του σε τιμή ψηλότερη από την μέση τιμή κλεισίματος της μετοχής στους 12 προηγούμενους μήνες πριν από την επίσημη ανακοίνωση, δεδομένης της πολύ χαμηλής εμπορευσιμότητας της μετοχής στο ΧΑK.

Λαμβάνοντας υπόψη όλες τις μεθόδους, στοιχεία και δεδομένα η προτεινόμενη αντιπαροχή των €3,00 ανά μετοχή φαίνεται να είναι δίκαιη και εύλογη κατά την ημερομηνία διατύπωσης της δημόσιας πρότασης.