Oι απροσδόκητοι νικητές και χαμένοι του sell-off-Σάρωσε μετοχές, ομόλογα και νομίσματα

Πολύ λίγα assets έμειναν σχετικά αλώβητα από το sell-off της αγοράς που σάρωσε τις μετοχές, τα ομόλογα και τα νομίσματα τη Δευτέρα 5/8.

Οι ασυνήθιστες κινήσεις δείχνουν ότι ορισμένοι επενδυτές επανεξετάζουν ποια μπορεί να είναι τα καλύτερα ασφαλή επενδυτικά καταφύγια, καθώς οι επενδυτές αποσύρονται γρήγορα από δημοφιλή περιουσιακά στοιχεία που κάποτε θεωρούνταν καλά στοιχήματα, όπως τις μετοχές εταιρειών κατασκευής μικροτσίπ και τις ιαπωνικές μετοχές.

Ακολουθούν μερικά παραδείγματα για το τι αγόρασαν – ή απέφυγαν – οι επενδυτές, σύμφωνα με το Bloomberg.

Ο χρυσός χάνει τη λάμψη του

Τα εμπορεύματα δέχθηκαν σημαντικό «χτύπημα» τη Δευτέρα, καθώς τα προβλήματα που οδήγησαν στο sell-off στις αγορές μετοχών επηρέασαν και τις πρώτες ύλες. Η πτώση του χρυσού, ωστόσο μπορεί να εκπλήξει ορισμένους, δεδομένου ότι το μέταλλο έχει μια μακροχρόνια φήμη ως ασφαλές περιουσιακό στοιχείο.

Στην πραγματικότητα, η ιστορία υποδεικνύει ότι σε περιόδους έντονης αναταραχής, ο χρυσός τείνει να αποδυναμώνεται, καθώς ορισμένοι επενδυτές αναγκάζονται να καλύψουν απροσδόκητα margin calls όταν τα περιουσιακά στοιχεία πέφτουν σε όλο το φάσμα τους.

Η Goldman Sachs Group Inc., η οποία παραμένει πολύ αισιόδοξη για τις προοπτικές του χρυσού, υπέδειξε ότι αυτή η δυναμική μπορεί να έπαιξε ρόλο στη συνεδρίαση της Δευτέρας.

Το πολύτιμο μέταλλο «μπορεί να υποφέρει από αρνητικές δευτερογενείς επιπτώσεις από τις ευρύτερες ροές της αγοράς, καθώς οι επενδυτές ρευστοποιούν θέσεις χρυσού για να καλύψουν ορισμένα margin calls», ανέφεραν σε σημείωμά τους αναλυτές, ενώ επιβεβαίωσαν τον στόχο της τράπεζας για ράλι του χρυσού στο ρεκόρ των 2.700 δολαρίων ανά ουγγιά το 2025.

Η δυναμική του ρινγκίτ

Ενώ τα βασικά νομίσματα που είναι ευαίσθητα στον κίνδυνο, όπως το αυστραλιανό δολάριο, το μεξικανικό πέσο και το ραντ της Νότιας Αφρικής, σημείωσαν πτώση έναντι του δολαρίου, το ρινγκίτ της Μαλαισίας σημείωσε το καλύτερο ημερήσιο ράλι από το 2015 και υπεραπέδωσε τη Δευτέρα έναντι όλων των ομοειδών νομισμάτων των αναδυόμενων αγορών.

Αυτό σηματοδοτεί μια μαζική αντιστροφή του αφηγήματος για το νόμισμα, το οποίο τον Φεβρουάριο είχε πέσει στο χαμηλότερο επίπεδο από το 1998 έναντι του δολαρίου.

Το ρινγκίτ φαίνεται τώρα έτοιμο να ανακάμψει, καθώς η αισιοδοξία για την ανάπτυξη της Μαλαισίας αυξάνεται, με το ΑΕΠ του β’ τριμήνου να ξεπερνά όλες τις εκτιμήσεις. Οι εισροές ξένων ομολόγων και η βελτίωση των τεχνολογικών εξαγωγών συμβάλλουν επίσης στην ενίσχυση του ρινγκίτ.

Κινέζοι δανειολήπτες

Αρκετοί Κινέζοι δανειολήπτες στράφηκαν στη χαμηλότερου κόστους και σχετικά σταθερή αγορά ομολόγων σε γουάν, ακόμη και όταν οι αμερικανοί δανειολήπτες υψηλής πιστοληπτικής διαβάθμισης παρέμειναν συγκρατημένοι.

Στην offshore αγορά γουάν την Τρίτη, η Pizhou Industrial Investment Holding Group Co., ένα χρηματοδοτικό όχημα της τοπικής κυβέρνησης, διέθεσε ένα τριετές ομόλογο γουάν με κουπόνι 5%.

Εν τω μεταξύ, η δημοτική κυβέρνηση της Σενζέν έδωσε εντολή στις τράπεζες να προσφέρουν ομόλογα σε γουάν. Ακολούθησαν οι συμφωνίες της Jiangsu Runxin City Investment Group Co. και της Huangshi State-Owned Assets Management Co.

Το χαμηλότερο κόστος χρηματοδότησης για το χρέος σε γουάν στηρίζει τον τομέα. Τα τρίμηνα διατραπεζικά επιτόκια για το offshore γουάν στο Χονγκ Κονγκ, γνωστά και ως CNH Hibor, υποχώρησαν στο 2,06% την Τρίτη, το χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων τριών και πλέον ετών, σύμφωνα με τα στοιχεία του Bloomberg.

Η ανθεκτικότητα της Μογγολίας

Ο δείκτης Top 20 του χρηματιστηρίου της Μογγολίας, ο οποίος παρακολουθεί τις 20 μεγαλύτερες εταιρείες της χώρας, ολοκλήρωσε τη συνεδρίαση της Δευτέρας με άνοδο 1% – γεγονός που τον καθιστά τον μοναδικό δείκτη αναφοράς που βρισκόταν στο πράσινο στην Ασία και έναν από τους τέσσερις στον κόσμο, σύμφωνα με τα στοιχεία του Bloomberg (οι άλλοι ήταν δείκτες αναφοράς στην Τζαμάικα, το Μαυροβούνιο και την Τυνησία). Η εταιρεία εξόρυξης άνθρακα Tavantolgoi Jsc και η εταιρεία γαλακτοκομικών προϊόντων Suu Jsc ήταν οι δύο μεγαλύτεροι κερδισμένοι του δείκτη.

Με κυρίαρχες τις εταιρείες πρώτων υλών και καταναλωτικών αγαθών, το χρηματιστήριο της χώρας έχει αρνητική συσχέτιση με την απόδοση του δείκτη MSCI Asia Pacific από τα τέλη του περασμένου μήνα, σύμφωνα με τα στοιχεία του Bloomberg.

Οι εργολάβοι του Χονγκ Κονγκ

Από τους 11 εργολάβους του δείκτη Hang Seng Properties, οι εννέα κατέγραψαν άνοδο τη Δευτέρα. Η Wharf Real Estate Investment Co. που διαχειρίζεται εμπορικά κέντρα ήταν ο μεγαλύτερος κερδισμένος του δείκτη αναφοράς Hang Seng Index μετά την άνοδό της πάνω από 6%, το καλύτερο ράλι της σε περισσότερα από δύο χρόνια. Η New World Development Co. και η Sun Hung Kai Properties Ltd. σημείωσαν άνοδο άνω του 4,5%.

Αν και οι δαπάνες λιανικής στο Χονγκ Κονγκ και οι τιμές των κατοικιών παραμένουν αδύναμες, οι ταχύτερες από τις αναμενόμενες μειώσεις των επιτοκίων στις ΗΠΑ θα αναγκάσουν τον ασιατικό χρηματοπιστωτικό κόμβο να ακολουθήσει το παράδειγμά του, δεδομένης της σύνδεσης του νομίσματός του με το δολάριο.

Τα φθηνότερα ενυπόθηκα δάνεια θα μπορούσαν να προκαλέσουν περισσότερες αγορές κατοικιών και να δώσουν ώθηση στους κατασκευαστές ακινήτων.

Το υπεράκτιο γουάν σημείωσε επίσης άνοδο στο ισχυρότερο επίπεδό του τη Δευτέρα από τον Δεκέμβριο, γεγονός που υποδηλώνει ότι οι Κινέζοι καταναλωτές θα μπορούσαν να πραγματοποιήσουν περισσότερες αγορές στο Χονγκ Κονγκ στο εγγύς μέλλον, καθώς αισθάνονται πλουσιότεροι.