Οι αξιωματούχοι της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ εμφανίστηκαν διχασμένοι στη συνεδρίαση του Οκτωβρίου σχετικά με το αν η επιβράδυνση της αγοράς εργασίας ή ο επίμονος πληθωρισμός αποτελούν μεγαλύτερο κίνδυνο για την οικονομία, σύμφωνα με τα πρακτικά που δημοσιεύθηκαν την Τετάρτη.
Έτσι, αν και η FOMC ενέκρινε μια δεύτερη μείωση επιτοκίων, η πορεία από εδώ και πέρα μόνο ξεκάθαρη δεν φαίνεται.
Οι διαφωνίες επεκτείνονται ως προς τις προοπτικές του Δεκεμβρίου, με αρκετούς αξιωματούχους να εκφράζουν σκεπτικισμό για την ανάγκη μιας νέας μείωσης επιτοκίων, παρά τις αρχικές προσδοκίες των αγορών.
Όπως αναφέρεται στα πρακτικά, «πολλοί» υποστήριξαν ότι δεν χρειάζονται νέες μειώσεις τουλάχιστον μέσα στο 2025.
«Ορισμένοι συμμετέχοντες εκτίμησαν ότι μια περαιτέρω μείωση του στόχου για το επιτόκιο θα μπορούσε να είναι κατάλληλη τον Δεκέμβριο, εφόσον η οικονομία κινηθεί όπως αναμενόταν στο μεσοδιάστημα», αναφέρουν τα πρακτικά.
«Πολλοί συμμετέχοντες πρότειναν ότι, βάσει των οικονομικών τους εκτιμήσεων, θα ήταν πιθανόν πιο σωστό να παραμείνει αμετάβλητο το εύρος-στόχος για το υπόλοιπο του έτους».
Στην ορολογία της Fed, ο όρος «πολλοί» υπερτερεί του «ορισμένοι», υποδηλώνοντας μια τάση κατά της περαιτέρω νομισματικής χαλάρωσης.
Η τάση αυτή συνάδει με τα σχόλια που έκανε ο ίδιος ο πρόεδρος της Fed, Τζερόμ Πάουελ, στη συνέντευξη Τύπου μετά τη συνεδρίαση, όταν δήλωσε ότι μια νέα μείωση επιτοκίων κάθε άλλο παρά δεδομένη θα πρέπει να θεωρείται.
Πριν από τις δηλώσεις του Πάουελ, οι αγορές θεωρούσαν σχεδόν βέβαιο ότι θα ακολουθήσει νέα περικοπή στη συνεδρίαση της 9-10 Δεκεμβρίου, σε ποσοστό άνω του 90%, όμως μέχρι το απόγευμα της Τετάρτης οι πιθανότητες είχαν μειωθεί αισθητά, κάτω από το 50%.
Τα πρακτικά αναφέρουν ότι «οι περισσότεροι συμμετέχοντες» εκτιμούν πως θα απαιτηθούν περαιτέρω μειώσεις στο μέλλον, αλλά όχι κατ’ ανάγκη τον Δεκέμβριο.
Εν τέλει, η επιτροπή ενέκρινε μείωση 25 μονάδων βάσης, στο εύρος 3,75%–4%, με ψήφους 10 υπέρ και 2 κατά -ένα αποτέλεσμα που δεν αντικατοπτρίζει πλήρως τον βαθύ διχασμό, σε έναν θεσμό που σπανίως καταγράφει διαφωνίες.
Συγκεκριμένα ο Στίβεν Μίραν, που διόρισε πρόσφατα ο Ντόναλντ Τραμπ ζήτησε μεγαλύτερη μείωση 50 μονάδων, ωστόσο ο Τζέφρι Σμιντ της Fed του Κάνσας επέμεινε ότι δεν χρειάζεται περικοπή.
Οι αξιωματούχοι εξέφρασαν ανησυχίες για τον επιβραδυνόμενο ρυθμό στην αγορά εργασίας, αλλά και για τον πληθωρισμό που «δείχνει ελάχιστα σημάδια επιστροφής με βιώσιμο τρόπο» στον στόχο του 2%.
Στο επίκεντρο της αντιπαράθεσης βρέθηκε η εκτίμηση για το πόσο «περιοριστική» παραμένει η νομισματική πολιτική. Κάποιοι έκριναν ότι ακόμη και μετά τη μείωση εξακολουθεί να αναστέλλει την ανάπτυξη, ενώ άλλοι θεώρησαν ότι η «ανθεκτικότητα της οικονομικής δραστηριότητας» δείχνει ότι η πολιτική δεν είναι τόσο περιοριστική.
Η διαδικασία λήψης αποφάσεων δυσκόλεψε περαιτέρω λόγω της έλλειψης επίσημων κυβερνητικών δεδομένων κατά τη διάρκεια του shutdown των 44 ημερών, που καθυστέρησε τις εκθέσεις για την αγορά εργασίας, τον πληθωρισμό και άλλα κρίσιμα στοιχεία.
Ο Πάουελ παρομοίασε την κατάσταση με το να «οδηγείς μέσα στην ομίχλη», κάτι που ο Γουόλερ απέρριψε αυτή την εβδομάδα λέγοντας ότι «η Fed έχει αρκετά δεδομένα για να χαράξει πολιτική».
Το κείμενο αναφέρεται επίσης στη διαχείριση του ισολογισμού της Fed: η FOMC συμφώνησε να σταματήσει τον Δεκέμβριο τη μείωση των τίτλων του Δημοσίου και των στεγαστικών ομολόγων, μια διαδικασία που έχει ήδη μειώσει τον ισολογισμό κατά περισσότερο από 2,5 τρισ. δολάρια, αφήνοντάς τον ωστόσο στο επίπεδο των 6,6 τρισ. δολαρίων. Φαίνεται να υπήρχε ευρεία συναίνεση για τον τερματισμό του QT.
