Οι traders της αγοράς πετρελαίου δεν υπολογίζουν σε μείωση παραγωγής από τον OPEC+ την επόμενη χρονιά, παρά τις προβλέψεις ότι ένα παγκόσμιο πλεόνασμα προσφοράς θα μπορούσε να συμπιέσει περαιτέρω τις τιμές του μαύρου χρυσού.
Σχεδόν δύο στους τρεις από τους 25 brokers και αναλυτές που συμμετείχαν σε έρευνα του Bloomberg News δήλωσαν ότι ο Οργανισμός Πετρελαιοεξαγωγικών Κρατών και οι σύμμαχοί του πιθανότατα δεν θα μειώσουν την παραγωγή το επόμενο έτος. Λιγότερο από το ένα τρίτο προέβλεψε ότι η ομάδα θα συμφωνήσει σε περικοπή προσφοράς -για πρώτη φορά έπειτα από περισσότερα από δύο χρόνια.
Παρότι πολλοί αναμένουν παγκόσμια υπερπροσφορά το 2026, εκτιμούν ότι δεν θα είναι αρκετά μεγάλη ώστε να ρίξει σημαντικά τις τιμές και να ωθήσει τον OPEC+ να ανατρέψει τις αυξήσεις παραγωγής που εφαρμόζει φέτος.
Η Σαουδική Αραβία και οι εταίροι της αιφνιδίασαν τις αγορές τον Απρίλιο αποφασίζοντας να επαναφέρουν ταχύτατα παγωμένη παραγωγή, παρά την ήδη άφθονη προσφορά, σε μια προσπάθεια ανάκτησης μεριδίου αγοράς. Με τις ενδείξεις για νέο πλεόνασμα -που η Διεθνής Υπηρεσία Ενέργειας εκτιμά ότι θα κορυφωθεί σε ιστορικό επίπεδο το 2026- οι παραγωγοί άρχισαν να δείχνουν μεγαλύτερη προσοχή, συμφωνώντας αυτόν τον μήνα να παγώσουν περαιτέρω αυξήσεις παραγωγής στο πρώτο τρίμηνο.
Τα συμβόλαια πετρελαίου έχουν υποχωρήσει 14% φέτος, στα 64 δολάρια περίπου το βαρέλι στο Λονδίνο, πιέζοντας τα δημόσια οικονομικά χωρών του OPEC+.
Ορισμένοι αναλυτές της Wall Street προβλέπουν ακόμη μεγαλύτερη πτώση. Η Morgan Stanley θεωρεί «πολύ πιθανό» ο OPEC+ να προχωρήσει σε περικοπές το 2026 για να αποτρέψει κατάρρευση τιμών.
Παρόλα αυτά, μόνο οκτώ από τους 25 συμμετέχοντες στην έρευνα του Bloomberg θεωρούν πιθανές περικοπές το 2026. Δώδεκα δεν αναμένουν καμία κίνηση, ενώ οι υπόλοιποι δηλώνουν ότι τέτοιο σενάριο θα εξεταζόταν μόνο εφόσον η αγορά καταρρεύσει απροσδόκητα.
«Η αντιστροφή πολιτικής και η δέσμευση για περικοπές θα γίνει μόνο αν η ζήτηση υποστεί ορατή κατάρρευση, οι τιμές πέσουν κάτω από τα 50 δολάρια και γίνει σαφές στα κράτη του OPEC ότι είναι αναγκαία η επιστροφή στη διαχείριση της αγοράς», δήλωσε ο Γκρεγκ Μπριού, ανώτερος αναλυτής της Eurasia Group στη Νέα Υόρκη.
Από την απόφαση του Απριλίου να εγκαταλείψουν τις προσπάθειες στήριξης τιμών, οκτώ βασικές χώρες του OPEC+ έχουν ήδη επαναφέρει -τουλάχιστον στα χαρτιά- τα τρία τέταρτα από τα 3,85 εκατ. βαρέλια ημερησίως που είχαν παγώσει από το 2023. Οι ποσότητες επιστρέφουν στην αγορά περίπου έναν χρόνο νωρίτερα από το αρχικό χρονοδιάγραμμα.
Πηγές με γνώση των σχεδίων της Σαουδικής Αραβίας αναφέρουν ότι η στροφή προς «άνοιγμα της στρόφιγγας» στοχεύει στην ανάκτηση μεριδίου αγοράς που χάθηκε τα προηγούμενα χρόνια από ανταγωνιστές, όπως οι Αμερικανοί παραγωγοί σχιστολιθικού πετρελαίου.
Ενδεχομένως να υπάρχει και πολιτική διάσταση. Η Σαουδική Αραβία επιδιώκει σειρά εγγυήσεων ασφαλείας από την Ουάσιγκτον, ενώ ο πρίγκιπας διάδοχος Μοχάμεντ μπιν Σαλμάν αναμένεται να συναντηθεί αυτή την εβδομάδα με τον Πρόεδρο των Ηνωμένων Πολιτειών Ντόναλντ Τραμπ, ο οποίος έχει καλέσει τον OPEC να μειώσει τις τιμές καυσίμων.
Η απόφαση της συμμαχίας να παγώσει νέες αυξήσεις ενδέχεται να αποτελεί προπομπό συμφωνίας για νέες περικοπές, σύμφωνα με τις FGE και Rapidan Energy Group.
Καθώς η αύξηση της ζήτησης παραμένει υποτονική και η παραγωγή από ΗΠΑ, Βραζιλία και Γουιάνα ισχυρή, η IEA προβλέπει ότι οι παγκόσμιες αγορές μπορεί να αντιμετωπίσουν πλεόνασμα 4 εκατ. βαρελιών ημερησίως -επίπεδο άνευ προηγουμένου εκτός της περιόδου της πανδημίας του 2020.
Περικοπές από τον OPEC+ φαίνονται ο πιο πιθανός τρόπος να αποτραπεί η συσσώρευση υπερβολικών αποθεμάτων, σύμφωνα με την υπηρεσία. Οι παραγωγοί τόνισαν κατ’ επανάληψη ότι μπορεί να «παγώσουν ή να αντιστρέψουν» τις φετινές αυξήσεις παραγωγής.
«Ή το επικείμενο πλεόνασμα είναι η μεγαλύτερη οφθαλμαπάτη στην πρόσφατη ιστορία της αγοράς, ή κάτι πρέπει να αλλάξει την επόμενη χρονιά για να αποτραπεί μια απότομη πτώση τιμών», δήλωσε ο Μπομπ ΜακΝάλι, πρόεδρος της Rapidan και πρώην στέλεχος του Λευκού Οίκου για θέματα ενέργειας. «Αν αυτό δεν είναι γεωπολιτικές αναταράξεις ή κυρώσεις σε Ιράν ή Ρωσία, τότε πιθανότατα θα χρειαστεί μια ισχυρή περικοπή του OPEC+».
Η πτώση των τιμών έχει επιβαρύνει οικονομικά πολλές χώρες του OPEC+, συμπεριλαμβανομένης της Σαουδικής Αραβίας, που αντιμετωπίζει αυξανόμενο δημοσιονομικό έλλειμμα και αναγκάζεται να περικόψει επενδύσεις σε εμβληματικά οικονομικά projects.
Ωστόσο, αρκετοί αναλυτές, όπως η Goldman Sachs και η HSBC, εκτιμούν ότι το πλεόνασμα της επόμενης χρονιάς θα είναι μικρότερο από τις προβλέψεις της IEA. Τα επιπλέον βαρέλια μπορεί να συνεχίσει να τα απορροφά η Κίνα, που γεμίζει τα στρατηγικά της αποθέματα.
Αν ο OPEC+ αντέξει την αδυναμία της αγοράς στις αρχές του 2026, μπορεί να βρεθεί σε ισχυρότερη θέση προς τα τέλη της χρονιάς. Η αύξηση της παραγωγής από μη-μέλη του OPEC ενδέχεται να επιβραδυνθεί ήδη από τις αρχές του 2026, σύμφωνα με τον διευθύνοντα σύμβουλο της BP, Μάρεϊ Όκλινκλος.
Τότε, η συμμαχία θα μπορούσε να παρουσιάσει τη στρατηγική στροφή προς την ανάκτηση μεριδίου αγοράς ως επιτυχία, ειδικά καθώς η IEA και η Goldman Sachs προβλέπουν ότι η παγκόσμια ζήτηση πετρελαίου μπορεί να συνεχίσει να αυξάνεται για μεγαλύτερο διάστημα απ’ ό,τι αναμενόταν.
«Δεν πιστεύω ότι ο OPEC+ θα μειώσει παραγωγή το 2026», δήλωσε ο Χόρχε Λεόν, αναλυτής της Rystad Energy και πρώην στέλεχος της Γραμματείας του OPEC. «Ο OPEC+ έχει ξεκάθαρα χαράξει πορεία: να ανακτήσει μερίδιο αγοράς».
