Τα αποτελέσματα των ευρωπαϊκών εταιρειών δείχνουν ότι αντιμετωπίζουν τους αμερικανικούς δασμούς πολύ καλύτερα από ό,τι αναμενόταν, κάτι το οποίο αποτελεί θετική ένδειξη για το επόμενο έτος, όπου αναμένεται να παρουσιάσουν διψήφια αύξηση των κερδών τους.
Ένα καλάθι ευρωπαϊκών μετοχών της Goldman Sachs Group Inc. εταιρειών που είναι πιο εκτεθειμένες στους δασμούς ξεπέρασε την ευρύτερη αγορά τον Οκτώβριο, μετά από μια καθ’ όλα άσχημη χρονιά.
Το καλάθι, που περιλαμβάνει εταιρείες όπως η Legrand SA, η BMW AG και η Adidas AG, σημείωσε άνοδο περίπου 6%, διπλάσια από τα κέρδη του Stoxx Europe 600 και τριπλάσια από αυτά των μετοχών με εγχώρια κλίση.
Με ή χωρίς δασμούς, οι ΗΠΑ έχουν οδηγήσει σε αύξηση των πωλήσεων αρκετών σημαντικών εταιρειών της περιοχής, από την Hermes International SCA και την Unilever Plc έως την Galderma Group AG, την ABB Ltd. και την Haleon Plc.
Αυτό θέτει τις βάσεις για το επόμενο έτος, όταν οι προσδοκίες της αγοράς είναι ότι τα κέρδη ανά μετοχή των εταιρειών του Stoxx 600 θα αυξηθούν κατά 12%, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg Intelligence.
Κατά το τελευταίο τρίμηνο -την πρώτη περίοδο κατά την οποία ίσχυαν οι δασμοί του Τραμπ- αρκετές εταιρείες απέδωσαν την αύξηση των κερδών τους στις ΗΠΑ στην ικανότητά τους να ξεπεράσουν τις εκτιμήσεις των αναλυτών και να αναθεωρήσουν προς τα πάνω τις προβλέψεις τους.
Η Hermes σημείωσε εντυπωσιακή αύξηση 14,1% στις πωλήσεις της στην περιοχή που περιλαμβάνει τις ΗΠΑ. Η Unilever απέδωσε τις καλύτερες από τις αναμενόμενες πωλήσεις της στην ισχυρή ζήτηση στη Βόρεια Αμερική.
Ο ελβετικός γίγαντας των προϊόντων περιποίησης δέρματος Galderma αναθεώρησε προς τα πάνω τις προοπτικές του για το έτος, επικαλούμενος τις ισχυρές πωλήσεις στις ΗΠΑ.
«Οι δασμοί δοκιμάζουν την ανθεκτικότητα των κερδών σε όλο τον κόσμο -και μέχρι στιγμής, οι εταιρείες καταφέρνουν να προσαρμοστούν», ανέφερε η στρατηγικός αναλυτής μετοχών του Bloomberg Intelligence, Τζίλιαν Γουλφ. «Οι εξαγωγείς της Ευρώπης έχουν μειώσει τα έξοδα για να αντισταθμίσουν τις υψηλότερες τιμές της ενέργειας και το βάρος των δασμών».
Η Unilever είναι ένα χαρακτηριστικό παράδειγμα. Η ανάπτυξη στη Βόρεια Αμερική οδηγήθηκε από τη ζήτηση για προϊόντα προσωπικής φροντίδας. Η εταιρεία δήλωσε ότι μειώνει τα έξοδα για να αποφύγει την αύξηση των τιμών και να μην αναγκάσει τους καταναλωτές να στραφούν σε φθηνότερες μάρκες.
Η κυβέρνηση του προέδρου Τραμπ επέβαλε δασμό 15% στα προϊόντα που εισάγονται από την Ευρωπαϊκή Ένωση, 10% από το Ηνωμένο Βασίλειο και 39% από την Ελβετία, επιπλέον των τομεακών εισφορών σε βιομηχανίες όπως η χαλυβουργία.
Ευρωπαϊκές φαρμακευτικές εταιρείες όπως η Novartis AG, η GSK Plc και η Roche Holding AG βρίσκονται σε διαπραγματεύσεις με την αμερικανική κυβέρνηση για τη μείωση των τιμών των φαρμάκων και έχουν δεσμευτεί να επενδύσουν δισεκατομμύρια για την αναστολή των επικείμενων τομεακών δασμών. Η βρετανική AstraZeneca Plc κατέληξε σε συμφωνία τον Οκτώβριο.
Οι προσπάθειες των εταιρειών να μετριάσουν τον αντίκτυπο των δασμών έχουν αναγκάσει τους επενδυτές να καλύψουν τις αρνητικές θέσεις τους ή να επιστρέψουν στους εξαγωγείς.
Το ζήτημα των δασμών έχει περάσει στο παρασκήνιο και αναφέρθηκε όλο και λιγότερο στις ανακοινώσεις κερδών, σύμφωνα με ανάλυση του Bloomberg.
Τα πρακτικά δείχνουν ότι οι εταιρείες της Ε.Ε. είναι αισιόδοξες για τις προοπτικές, λιγότερο ανήσυχες για τους δασμούς και θετικές για τα οφέλη από την τεχνητή νοημοσύνη, σύμφωνα με έκθεση της Barclays.
«Περάσαμε την αβεβαιότητα του Απριλίου, όταν ο Τραμπ ανακοίνωσε δασμούς που ήταν πολύ υψηλότεροι από το αναμενόμενο», δήλωσε η Αριάν Χαγιάτε, διαχειριστής κεφαλαίων στην Edmond de Rothschild Asset Management.
«Αυτό που είναι πραγματικά καθησυχαστικό είναι η ταχύτητα με την οποία οι εταιρείες έχουν προσαρμοστεί στους δασμούς και έχουν καταφέρει να ανακοινώσουν τη μεταφορά της παραγωγής τους σε άλλες χώρες ή στις ΗΠΑ, όπως οι φαρμακευτικές εταιρείες, αλλά και οι μικρότεροι κατασκευαστές καταναλωτικών αγαθών».
Η Galderma αύξησε τον ετήσιο στόχο ανάπτυξης της, λόγω της αισιοδοξίας για την αγορά των ΗΠΑ, όπου έχει δεσμευτεί να δαπανήσει περισσότερα από 650 εκατομμύρια δολάρια για την παραγωγή έως το 2030.
Η αυτοκινητοβιομηχανία Stellantis ανέφερε αύξηση 13% στα καθαρά έσοδα το γ’ τρίμηνο, χάρη στην ανάκαμψη στη Βόρεια Αμερική, όπου η ιδιοκτήτρια των Jeep και Ram ανανέωσε την προσφορά της και μείωσε τα αποθέματά της. Έχει δεσμευτεί να επενδύσει 13 δισεκατομμύρια δολάρια στις ΗΠΑ τα επόμενα τέσσερα χρόνια.
Οι προμηθευτές πολυτελών προϊόντων, συμπεριλαμβανομένων των LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE και Kering SA, ανέφεραν αύξηση στη Βόρεια Αμερική, υποδηλώνοντας ένα πιθανό τέλος στην καθοδική πορεία της ζήτησης για πολυτελή προϊόντα. Αλλού, οι πωλήσεις αυξήθηκαν απροσδόκητα στη Βόρεια Αμερική για τη βρετανική Haleon.
Ο ελβετικός πάροχος τεχνολογιών αυτοματισμού ABB κατέγραψε αύξηση των παραγγελιών του λόγω της ζήτησης για τεχνητή νοημοσύνη και δήλωσε ότι δεν έχει παρατηρήσει καμία ουσιαστική επίδραση στη ζήτηση ή την κερδοφορία από τις αβεβαιότητες που σχετίζονται με τους δασμούς των ΗΠΑ.
Βέβαια, δεν έχουν γλιτώσει όλες οι εταιρείες. Οι παραγωγοί αλκοολούχων ποτών, όπως η Remy Cointreau SA και η Pernod Ricard SA, έχουν σηματοδοτήσει μια ασθενέστερη από την αναμενόμενη ανάκαμψη στις ΗΠΑ.
Ο κατασκευαστής ελαστικών Michelin προειδοποίησε ότι οι δυσκολίες που αντιμετωπίζει στη Βόρεια Αμερική θα συνεχιστούν και το επόμενο έτος, ενώ ο γαλλικός κατασκευαστής καλλυντικών L’Oreal ανέφερε αδυναμία στις ΗΠΑ.
«Υπάρχει μια αυξανόμενη τάση να θεωρείται ότι οι δασμοί είναι διαχειρίσιμοι, ότι δε θα προκαλέσουν μεγάλη ζημιά, αλλά νομίζω ότι είναι πολύ νωρίς για να το πούμε», δήλωσε ο Ζιλ Γκιμπού, επικεφαλής των ευρωπαϊκών μετοχών στην AXA IM.
«Υπήρξε μια πολύ θετική έκπληξη στον τομέα των φαρμακευτικών προϊόντων, για παράδειγμα, αλλά η κατάσταση δεν έχει ακόμη σταθεροποιηθεί. Αυτά τα πράγματα χρειάζονται χρόνο για να εφαρμοστούν και να αποδώσουν. Η άποψή μου; Συνεχίζεται! Ας μην ξεχνάμε ότι υπάρχει και η επίδραση των συναλλαγματικών ισοτιμιών στα κέρδη, η οποία θα γίνει σταδιακά αισθητή».
