Κίνα: O εμπορικός πόλεμος απαιτεί περαιτέρω κίνητρα για την ενίσχυση της ανάπτυξης

Ο πρόεδρος Σι Τζινπίνγκ σηματοδότησε την αποφασιστικότητα της Κίνας να προωθήσει έναν φιλόδοξο στόχο ανάπτυξης φέτος, παρά τον εμπορικό πόλεμο. Εάν ο Ντόναλντ Τραμπ ενισχύσει περαιτέρω τους δασμούς, οι αναλυτές υποστηρίζουν ότι το Πεκίνο θα χρειαστεί να εξαπολύσει μεγάλα κίνητρα για να πετύχει τον αναπτυξιακό στόχο του.

Η Κίνα ανακοίνωσε στόχο ανάπτυξης περίπου 5% για το 2025 στην ετήσια κοινοβουλευτική της σύνοδο την Τετάρτη 5 Μαρτίου. Αυτή η αποφασιστικότητα να θέσει μία βάση έλαβε χώρα λιγότερο από μία ημέρα αφότου ο Τραμπ αύξησε τους νέους γενικούς δασμούς των ΗΠΑ στα κινεζικά αγαθά στο 20%, με περισσότερες εισφορές να φαίνονται αναπόφευκτες.

Καθώς οι δασμοί απειλούν να βλάψουν ένα σημαντικό μοχλό ανάπτυξης, οι Κινέζοι αξιωματούχοι προσπαθούν να εξισορροπήσουν την προβολή δύναμης και ταυτόχρονα να διαχειριστούν τους οικονομικούς κινδύνους. Η εξαπόλυση μεγαλύτερων κινήτρων για να καλυφθεί το κενό που δημιουργεί η μείωση του εμπορίου των ΗΠΑ θα υπονόμευε τις μακροχρόνιες προσπάθειες του Σι να συγκρατήσει την εκτίναξη του χρέους.

Ένας τρόπος με τον οποίο η Κίνα θα μπορούσε να αποφύγει την ανάγκη να εξαπολύσει περισσότερα κίνητρα θα ήταν να συνάψει συμφωνία με τον Τραμπ. Αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει το Πεκίνο σε δέσμευση αγοράς περισσότερων αμερικανικών προϊόντων ή τη δημιουργία εργοστασίων κινεζικών κολοσσών στις ΗΠΑ.

Εάν οι δασμοί ανέλθουν στο επίπεδο του 60% που πρότεινε ο Τραμπ στην προεκλογική του εκστρατεία, θα μπορούσαν να μειώσουν την ανάπτυξη της Κίνας κατά 2% φέτος, σύμφωνα με τον Λάρι Χου, επικεφαλής οικονομολόγο για την Κίνα στην Macquarie Group. Ενώ η απώλεια αυτών των εσόδων θα ήταν μια πρόκληση, οι αναλυτές συμφωνούν ότι τα μέτρα στήριξης θα μπορούσαν να μετριάσουν τον αντίκτυπο.

Οι αξιωματούχοι έχουν ήδη υπαινιχθεί περισσότερη στήριξη στο μέλλον. Ο Σεν Ντανιάνγκ, αξιωματούχος υπεύθυνος για τη σύνταξη της έκθεσης κυβερνητικών εργασιών, δήλωσε ότι «υπάρχουν στην πραγματικότητα εφεδρικά σχέδια για τις μακροοικονομικές πολιτικές και οι πολιτικές θα προσαρμοστούν δυναμικά για να ανταποκριθούν προληπτικά στην μεταβαλλόμενη κατάσταση».

Οποιαδήποτε πρόσθετα μέτρα θα λάβουν χώρα πιθανότατα αφού οι αξιωματούχοι έχουν χρόνο να χωνέψουν την επίδραση των δασμών στην ανάπτυξη. Η Κίνα θα δημοσιεύσει τα επίσημα στοιχεία για την οικονομική ανάπτυξη του α’ τριμήνου στα μέσα Απριλίου, τα οποία θα ακολουθήσει μια συνεδρίαση του πολιτμπιρό που θα εστιάζει στην οικονομία.

Οι αναλυτές διχάζονται σχετικά με το πόσο ακριβώς θα κοστίσει η κάλυψη του κενού που προκαλούν οι εξαγωγές προς τις ΗΠΑ, με τον Κάρλος Κασανόβα, της Union Bancaire Privee, να υποστηρίζει ότι θα χρειαστούν «δεκάδες τρισεκατομμύρια γουάν».

Η άντληση πρόσθετων κεφαλαίων στήριξης αξίας 1 έως 2 τρισεκατομμυρίων γουάν (έως 275 δισεκατομμυρίων δολαρίων) θα έσωζε τον στόχο της ανάπτυξης, σύμφωνα με τον Τόμι Ζι, της Oversea-Chinese Banking Corp., ενώ ο Γουάνγκ Τάο της UBS Group AG, βλέπει ως άλλη πιθανότητα να προστεθούν περισσότερα από 2 τρισεκατομμύρια γουάν στο ευρύ δημοσιονομικό έλλειμμα.

Σύμφωνα με το Bloomberg, οι κινεζικές αρχές θα πρέπει να παρέμβουν με δυναμικά μέτρα για να βοηθήσουν την αγορά ακινήτων αν οι δασμοί του Τραμπ αυξηθούν σημαντικά, υποστηρίζουν οι οικονομολόγοι. Τα βήματα θα μπορούσαν να περιλαμβάνουν τη διοχέτευση χρημάτων στην αγορά για την απορρόφηση του αποθέματος κατοικιών.

Η σταθεροποίηση της αγοράς ακινήτων θα ήταν το κλειδί για τη στήριξη της εγχώριας ζήτησης -κάτι που οι κορυφαίοι ηγέτες επεσήμαναν ως κορυφαία προτεραιότητά τους φέτος- καθώς η πτώση των τιμών των ακινήτων από το 2021 έχει οδηγήσει σε ένα αρνητικό αποτέλεσμα που έχει κάνει τους Κινέζους καταναλωτές λιγότερο πρόθυμους να ξοδέψουν.

Το Πεκίνο χρησιμοποίησε μία παρόμοια στρατηγική για να βγάλει την οικονομία από το τέλμα το 2015, όταν η κεντρική τράπεζα απελευθέρωσε κεφάλαια για να χρηματοδοτήσει ένα πρόγραμμα ανακαίνισης παραγκουπόλεων που δημιούργησε τεράστια ζήτηση για νέες κατοικίες και εκκαθάρισε το απόθεμα.

Μια άλλη επιλογή για την Κίνα είναι η υποτίμηση του νομίσματος. Κατά τη διάρκεια της πρώτης εμπορικής διαμάχης το 2018 και το 2019, το γουάν υποτιμήθηκε κατά 11,5% έναντι του δολαρίου και αντιστάθμισε περίπου τα 2/3 της αύξησης των δασμών, σύμφωνα με την ανάλυση των οικονομολόγων της Morgan Stanley, συμπεριλαμβανομένου του Ρόμπιν Ζινγκ.

Αυτή τη φορά αυτό θα ήταν πιο δύσκολο. Το γουάν νωρίτερα φέτος άγγιξε ήδη το ασθενέστερο όριο ενός εύρους το οποίο η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας επιτρέπει για το νόμισμα και μια τέτοια κίνηση θα κινδύνευε να προκαλέσει εκροές κεφαλαίων.

Παρ’ όλα αυτά, η PBOC θα μπορούσε να ανταποκριθεί στους δασμούς του 60% μειώνοντας τα επιτόκια κατά τουλάχιστον 50 μονάδες βάσης και επιτρέποντας στο νόμισμα να εξασθενήσει πέρα από τα 7,3 ανά δολάριο.

Προς το παρόν, ο Σι διατηρεί την ψυχραιμία του καθώς ο εμπορικός πόλεμος του Τραμπ εξελίσσεται, απαντώντας μόνο με μετριοπαθή μέτρα. Αλλά δεν υπάρχουν εγγυήσεις ότι τα πράγματα θα παραμείνουν σε τέτοιο σημείο, εάν τα επίπεδα των δασμών θέσουν σε σοβαρό κίνδυνο την αναπτυξιακή πορεία της Κίνας.

Λίγες ώρες μετά την αποκάλυψη του στόχου για την ανάπτυξη, η κινεζική πρεσβεία στις ΗΠΑ δημοσίευσε στο X πως «αν ο πόλεμος είναι αυτό που θέλουν οι ΗΠΑ, είτε πρόκειται για δασμολογικό πόλεμο, είτε για εμπορικό πόλεμο, είτε για οποιοδήποτε άλλο είδος πολέμου, είμαστε έτοιμοι να πολεμήσουμε μέχρι τέλους».