Αυτοί είναι οι πέντε λόγοι για την υποτονική ανάπτυξη της Ευρώπης

Οι ευρωπαϊκές εταιρείες αύξησαν τα κέρδη τους για πρώτη φορά μετά από πέντε τρίμηνα, αλλά οι ανησυχίες σχετικά με τη δυναμική των ευρωπαίων καταναλωτών και τις οικονομικές προοπτικές έχουν επηρεάσει αρνητικά την περίοδο εταιρικών αποτελεσμάτων του β’ τριμήνου.

Σύμφωνα με τα στοιχεία της LSEG I/B/E/S, τα κέρδη του β’ τριμήνου αναμένεται να έχουν αυξηθεί κατά 4,3% σε σχέση με την ίδια περίοδο πέρυσι, η πρώτη τριμηνιαία αύξηση από τους πρώτους τρεις μήνες του 2023.

Σχεδόν το 55% των αποτελεσμάτων των εταιρειών ξεπέρασε τις εκτιμήσεις των αναλυτών, σε γενικές γραμμές παρόμοιο με ένα τυπικό τρίμηνο.

Ακολουθούν πέντε βασικά συμπεράσματα σύμφωνα με το Reuters:

Αστοχίες

Οι ευρωπαϊκές εταιρείες που απέτυχαν να ανταποκριθούν στις προσδοκίες των αναλυτών και των επενδυτών τιμωρήθηκαν.

Η αντίδραση της τιμής της μετοχής σε περίπτωση αποτυχίας των εταιρικών αποτελεσμάτων ήταν πτώση κατά μέσο όρο της τάξης του 4,4%, ενώ τα κέρδη σε περίπτωση επιτυχίας ήταν μόνο 2%, σύμφωνα με την έρευνα της Morgan Stanley.

«Ο λόγος για τον οποίο η Ευρώπη είχε αυτή την αρνητική στρέβλωση των τιμών προς τα κέρδη, η οποία σε ένα σημείο ήταν αρκετά δυσανάλογη με τη μακροπρόθεσμη ιστορία, είναι λόγω του αισθήματος αποφυγής κινδύνου λόγω του πρόσφατου φόβου για την ανάπτυξη της αγοράς», δήλωσε η επικεφαλής στρατηγικής της Morgan Stanley για τις ευρωπαϊκές μετοχές Μαρίνα Ζάβολοκ, σημειώνοντας ωστόσο ότι η αρνητική στρέβλωση έχει αρχίσει να υποχωρεί.

Τύποι μετοχών

Οι επενδυτές άρχισαν να μετακινούνται από τις κυκλικές μετοχές σε αμυντικές τον Απρίλιο, τάση που επιταχύνθηκε τις τελευταίες εβδομάδες, υποδεικνύοντας ότι αναμένεται ασθενέστερη ανάπτυξη.

Τομείς όπως τα αυτοκίνητα, τα ταξίδια και η αναψυχή συνήθως αυξάνονται ή μειώνονται με την οικονομική δραστηριότητα των καταναλωτών, ενώ οι επενδυτές γενικά θεωρούν τομείς όπως οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας, τα βασικά καταναλωτικά αγαθά και η υγειονομική περίθαλψη ως ασφαλέστερο στοίχημα κατά τη διάρκεια μιας ύφεσης.

Ένα «καλάθι» ευρωπαϊκών κυκλικών μετοχών έχει αυξηθεί κατά 2,2% από τα μέσα Απριλίου, υποαποδίδοντας έναντι των αμυντικών που έχουν αυξηθεί κατά 10% την ίδια περίοδο.

«Με τις ανησυχίες για μια σκληρή προσγείωση της οικονομίας να επανεμφανίζονται, οι κακές επιδόσεις για τις κυκλικές μετοχές μπορεί να μην έχουν τελειώσει πλήρως», δήλωσε το στέλεχος της Barclays, Εμάνουελ Σάου.

Οι μετοχές των γερμανικών αυτοκινητοβιομηχανιών BMW και Volkswagen υποχώρησαν σε πολυετή χαμηλά τον Αύγουστο, λόγω της περιορισμένης ζήτησης.

«Ο τομέας των αυτοκινήτων είναι η κυριότερη ένδειξη της υποχώρησης των κυκλικών μετοχών στην Ευρώπη», δήλωσε ο στρατηγικός αναλυτής ευρωπαϊκών μετοχών της Bank of America Global Research, Αντρέας Μπρύκνερ. «Ο τομέας κατέγραψε δύο καταστροφικούς μήνες από πλευράς επιδόσεων», προσέθεσε.

Αγαθά πολυτελείας

Τα απογοητευτικά εταιρικά αποτελέσματα εταιρειών πολυτελείας όπως Burberry, Swatch, Hugo Boss και άλλα high-end ονόματα έχουν οδηγηθεί κυρίως από την αδυναμία της κινεζικής αγοράς

Αυτό έχει διαψεύσει τις ελπίδες για ανάκαμψη της δεύτερης μεγαλύτερης οικονομίας του κόσμου κατά το β’ εξάμηνο του έτους.

«Οποιαδήποτε βελτίωση του καταναλωτικού κλίματος στην Κίνα θα πρέπει να προέλθει μέσω προσπαθειών πολιτικής που υποστηρίζουν την κατανάλωση», δήλωσε η αναλυτής της Quilter Cheviot, Mάμτα Βαλέχα. «Αυτό θα οδηγούσε ίσως σε μια ισχυρή ανάκαμψη της ζήτησης πολυτελών ειδών μετά από δύο ή περισσότερα χρόνια αποταμίευσης».

Τράπεζες και επιτόκια

Οι ευρωπαϊκές τράπεζες, οι οποίες επλήγησαν από την εξαιρετικά χαλαρή νομισματική πολιτική την τελευταία δεκαετία, απολαμβάνουν την αύξηση των επιτοκίων.

Τα κέρδη του κλάδου αυξήθηκαν πάνω από 15% το β’ τρίμηνο, έναντι 13% το α’ τρίμηνο, σύμφωνα με την LSEG I/B/E/S.

«Οι περισσότεροι τομείς καταγράφουν καθαρές υποβαθμίσεις σε αυτό το σημείο, αλλά οι ευρωπαϊκές τράπεζες και οι χρηματοπιστωτικοί οργανισμοί εξακολουθούν να καταγράφουν καθαρές αναβαθμίσεις», δήλωσε ο αναλυτής της Citi, Ντέιβιντ Γκρόμαν.

«Είναι ένας τομέας όπου η δυναμική των κερδών εξακολουθεί να φαίνεται πολύ ισχυρή σε σύγκριση με την υπόλοιπη αγορά».

Οι ευρωπαϊκές τραπεζικές μετοχές αυξήθηκαν στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων εννέα ετών τον Ιούλιο.

Αν και κατέγραψαν πτώση στις αρχές Αυγούστου, καθώς οι φόβοι για ύφεση στις ΗΠΑ περιδίνησαν τις αγορές σε κρίση, εξακολουθούν να έχουν καταγράψει αύξηση περισσότερο από 12% μέχρι στιγμής φέτος, ξεπερνώντας την ευρύτερη αγορά.

Τεχνολογία

Ο τομέας της τεχνολογίας ήταν ο μεγαλύτερος αρνητικός παράγοντας στην αύξηση των κερδών της Ευρώπης κατά το β’ τρίμηνο, με πτώση σχεδόν 30% σε σχέση με την ίδια περίοδο πριν από ένα χρόνο, σύμφωνα με τα στοιχεία της LSEG I/B/E/S.

Παρά ταύτα, μεγάλο μέρος της αναμενόμενης φετινής ανάπτυξης έχει μετατεθεί στο 2025 και οι αναλυτές παραμένουν αισιόδοξοι.

Η ASML, η οποία είναι η μεγαλύτερη ευρωπαϊκή εταιρεία τεχνολογίας, κατέγραψε μείωση 19% στα καθαρά κέρδη της το περασμένο τρίμηνο, αλλά ο διευθύνων σύμβουλός της δήλωσε ότι το 2024 είναι ένα «μεταβατικό έτος», καθώς προσβλέπει σε ένα ισχυρό 2025.

«Οι ευρωπαϊκές εταιρείες τεχνολογίας είχαν χειρότερη δυναμική αναθεώρησης των κερδών από ό,τι στον υπόλοιπο κόσμο, οπότε κάτι συμβαίνει ειδικά στην ευρωπαϊκή ανάπτυξη που μοιάζει λίγο διαφορετικό σε σχέση με άλλες αγορές», δήλωσε ο Γκρόμαν.

«Εξακολουθούμε να αναμένουμε ανάπτυξη περίπου 40% για το επόμενο έτος, οπότε θα πρέπει να είναι ένας από τους ταχύτερα αναπτυσσόμενους τομείς και γι’ αυτό ποντάρουμε ακόμα στην ευρωπαϊκή τεχνολογία», συμπλήρωσε χαρακτηριστικά.