ΕΚΤ: Κατεβάζει ταχύτητα η αύξηση μισθών στην ευρωζώνη

Ο βασικός δείκτης των μισθών της ευρωζώνης υποχώρησε – ενισχύοντας το σενάριο ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα συνεχίσει να μειώνει τα επιτόκια τον επόμενο μήνα.

Οι διαπραγματευόμενες αμοιβές του δεύτερου τριμήνου αυξήθηκαν κατά 3,6% σε σχέση με ένα χρόνο πριν, ανακοίνωσε η ΕΚΤ την Πέμπτη (22/8).

Αυτό είναι μειωμένο από 4,7% το προηγούμενο τρίμηνο και σε γενικές γραμμές ευθυγραμμίζεται με τις εκτιμήσεις του Bloomberg Economics, καθώς και των αναλυτών της Morgan Stanley και της Citi.

Τα στοιχεία ξεκινούν μια αντίστροφη μέτρηση τριών εβδομάδων μέχρι τη συνεδρίαση της ΕΚΤ τον Σεπτέμβριο, όπου οι αξιωματούχοι αναμένεται να μειώσουν το επιτόκιο καταθέσεων για δεύτερη φορά, μετά την αρχική κίνηση του Ιουνίου.

Εν τω μεταξύ, οι αξιωματούχοι θα λάβουν περαιτέρω στοιχεία σχετικά με τις αμοιβές των εργαζομένων, τον πληθωρισμό αυτού του μήνα και τις οικονομικές προβλέψεις έως το 2025.

Ενώ οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής με επικεφαλής την Κριστίν Λαγκάρντ δεν άφησαν πολλές αμφιβολίες πριν από τις καλοκαιρινές τους διακοπές ότι το κόστος δανεισμού θα μειωθεί περαιτέρω φέτος, η παρατεταμένη αβεβαιότητα σημαίνει ότι δεν έχουν δεσμευτεί για το πότε και κατά πόσο.

Οι προοπτικές ανάπτυξης για την οικονομία των 20 χωρών της ευρωζώνης έχουν έκτοτε αποδυναμωθεί, με την εμπιστοσύνη να υποχωρεί. Η Γερμανία, το μεγαλύτερο μέλος του μπλοκ, είδε την παραγωγή να συρρικνώνεται απροσδόκητα το δεύτερο τρίμηνο.

Τέτοιοι κίνδυνοι ενισχύουν τα επιχειρήματα για μείωση των επιτοκίων τον επόμενο μήνα, σύμφωνα με τον Φινλανδό Όλι Ρεν, έναν από τους πρώτους αξιωματούχους που μίλησαν μετά την καθιερωμένη παύση της ΕΚΤ τον Αύγουστο. Επανέλαβε ότι η πορεία του πληθωρισμού προς τον στόχο του 2% έως το τέλος του 2025 θα είναι ανώμαλη, αν και τόνισε ότι έχει σημειωθεί σημαντική πρόοδος από την κορύφωση του 10,6% το 2022.

Εκτός από την επιβράδυνση της αύξησης των μισθών, οι προοπτικές της ΕΚΤ για τον πληθωρισμό χρειάζονται τα περιθώρια κέρδους των επιχειρήσεων να απορροφήσουν μέρος της αύξησης του κόστους εργασίας και να βελτιωθεί η παραγωγικότητα.

Αυτό το τελευταίο στοιχείο είναι απαγοητευτικό – τροφοδοτώντας την ανησυχία ότι η ΕΚΤ μπορεί να είναι υπερβολικά αισιόδοξη. Ακόμη και για τους μισθούς, υπήρξαν κάποια προειδοποιητικά σημάδια.

Η αύξηση των μισθών στη Γερμανία δεν υποχωρεί αρκετά γρήγορα για την Bundesbank, η οποία έχει προειδοποιήσει ότι ο πληθωρισμός μπορεί να παραμείνει αυξημένος για κάποιο χρονικό διάστημα.

Αλλού, μια καταμέτρηση της Giada Giani της Citi έδειξε ότι οι αυξήσεις των διαπραγματευόμενων αμοιβών υποχώρησαν στη Γαλλία, την Ολλανδία και την Αυστρία, αλλά επιταχύνθηκαν στο Βέλγιο, την Ιταλία και την Ισπανία.

Οι αξιωματούχοι της ΕΚΤ δεν θα χρειαστεί να περιμένουν πολύ για να αναλύσουν έναν ευρύτερο δείκτη αμοιβών των εργαζομένων – την αποζημίωση ανά εργαζόμενο. Τα στοιχεία αυτά αναμένεται να ανακοινωθούν στις 6 Σεπτεμβρίου – λιγότερο από μία εβδομάδα πριν από την απόφαση για το επιτόκιο.