Ευρωζώνη: Απροσδόκητη πτώση για τον ιδιωτικό τομέα τον Νοέμβριο-«Φλερτάρει» με την ύφεση

Η επιχειρηματική δραστηριότητα στη ζώνη του ευρώ συρρικνώθηκε απροσδόκητα τον Νοέμβριο, ένδειξη της ζημιάς που προκαλεί το πολιτικό χάος και η αυξημένη διχόνοια για το εμπόριο.

Ο σύνθετος δείκτης διευθυντών προμηθειών της S&P Global διολίσθησε στο 48,1 από 50 τον Οκτώβριο, υποχωρώντας κάτω από το επίπεδο που διαχωρίζει την ανάπτυξη από τη συρρίκνωση. Οι αναλυτές δεν είχαν εκτιμήσει καμία μεταβολή και εξεπλάγησαν ιδιαίτερα από την απότομη επιδείνωση στις υπηρεσίες, όπου η δραστηριότητα μειώθηκε για πρώτη φορά από τον Ιανουάριο.

Το ευρώ υποχώρησε στα πιο αδύναμα επίπεδα από το 2022 έναντι του δολαρίου, καθώς οι traders υπολόγισαν περισσότερες μειώσεις επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα. Η πιθανότητα μείωσης κατά 50 μονάδες βάσης τον Δεκέμβριο αυξήθηκε στο 50% από περίπου 15% στο κλείσιμο της Πέμπτης.

«Τα πράγματα δύσκολα θα μπορούσαν να έχουν εξελιχθεί πολύ χειρότερα», δήλωσε ο Σάιρους ντε λα Ρούμπια, επικεφαλής οικονομολόγος της Hamburg Commercial Bank. «Ο μεταποιητικός τομέας της ευρωζώνης βυθίζεται βαθύτερα στην ύφεση και τώρα ο τομέας των υπηρεσιών αρχίζει να δυσκολεύεται μετά από δύο μήνες οριακής ανάπτυξης».

Τα στοιχεία θα τροφοδοτήσουν την ανησυχία για τις προοπτικές της ευρωπαϊκής οικονομίας, η οποία ήδη απειλείται λόγω της κατάρρευσης της κυβέρνησης της Γερμανίας, των δημοσιονομικών αγώνων της Γαλλίας και των εμπορικών δασμών που θα μπορούσαν να προκύψουν μόλις ο Ντόναλντ Τραμπ επιστρέψει στην προεδρία των ΗΠΑ, σύμφωνα με το Bloomberg.

«Δεν φαίνεται ότι θα υπάρξει ανάκαμψη σύντομα, καθώς τόσο οι νέες παραγγελίες όσο και τα ανεκτέλεστα παραγγελιών μειώθηκαν ακόμη ταχύτερα από ό,τι τον Οκτώβριο», δήλωσε ο ντε λα Ρούμπια. Τόνισε την απογοητευτική κατανάλωση – παρά την ψυχραιμία του πληθωρισμού και την αύξηση των μισθών.

Ενώ το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν ξεπέρασε τις προσδοκίες το τρίτο τρίμηνο, καταρρίπτοντας σε μεγάλο βαθμό τα στοιχήματα για μια πιο έντονη μείωση των επιτοκίων της ΕΚΤ, τα νέα στοιχεία αναβιώνουν τα στοιχήματα αυτά. Τον Σεπτέμβριο, η εκπληκτικά αδύναμη αρχική μέτρηση του δείκτη PMI αποτέλεσε βασικό λόγο για την επιτάχυνση της εκστρατείας χαλάρωσης από την ΕΚΤ, ακόμη και αν το ποσοστό αναθεωρήθηκε αργότερα σημαντικά προς τα πάνω.

«Το ερώτημα είναι πόσο σοβαρά θα ληφθεί αυτό το σήμα», αναφέρει η ING σε σημείωμα προς τους πελάτες της. «Το αγόρι που φώναξε λύκο έρχεται στο μυαλό μας. Αλλά μην κάνετε λάθος, το υποκείμενο μήνυμα είναι σύμφωνο με την αύξηση του ΑΕΠ που επιβραδύνεται αισθητά. Αναμένουμε ότι το τέταρτο τρίμηνο θα παρουσιάσει στασιμότητα».

Η τελευταία απογοήτευση από τον δείκτη PMI δεν θα αποτελέσει απόλυτο σοκ. Οι δείκτες κλίματος είχαν ήδη μαλακώσει τους τελευταίους μήνες, ενώ το Bloomberg Economics εκτιμά ότι οι εισφορές του Τραμπ θα μπορούσαν να μειώσουν την παραγωγή κατά περίπου 1%.

Η ΕΚΤ θα πρέπει να μειώνει το επιτόκιο καταθέσεων σε κάθε συνεδρίαση μέχρι να φτάσει στο 2%, σύμφωνα με το μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου Γιάννη Στουρνάρα. Από τώρα, μια μείωση κατά ένα τέταρτο της μονάδας στις 12 Δεκεμβρίου είναι η «σωστή απάντηση», δήλωσε την Πέμπτη στην τηλεόραση του Bloomberg, χωρίς να αποκλείει ένα μεγαλύτερο βήμα.

Ο Στουρνάρας συγκαταλέγεται σε μια ομάδα ήπιων αξιωματούχων που ανησυχούν ότι μια ασθενέστερη οικονομία θα μπορούσε να οδηγήσει σε υποεκπλήρωση του στόχου του 2% από τον πληθωρισμό. Άλλοι, ωστόσο, προειδοποιούν για τις ακόμη αυξημένες εγχώριες πιέσεις στις τιμές, κυρίως στον κλάδο των υπηρεσιών.

Σύμφωνα με την S&P Global, οι τιμές εισροών και εκροών αυξήθηκαν ταχύτερα τον Νοέμβριο, λόγω του κόστους των υπηρεσιών. Αυτό είναι «ένας μεγάλος πονοκέφαλος για την ΕΚΤ», δήλωσε ο ντε λα Ρούμπια.

Αυτό μπορεί να μην είναι τόσο πιεστικό ζήτημα στη Γαλλία, της οποίας ο δείκτης PMI υπηρεσιών ήταν χαμηλότερος από όλες τις εκτιμήσεις. Οι υπηρεσίες ήταν επίσης ασθενέστερες στη Γερμανία, η οποία είδε μια μικρή βελτίωση στον ταλαιπωρημένο μεταποιητικό της τομέα.

Οι δείκτες PMI παρακολουθούνται στενά από τις αγορές, καθώς φθάνουν στις αρχές του μήνα και είναι καλοί στο να αποκαλύπτουν τάσεις και σημεία καμπής σε μια οικονομία. Ως μέτρο του εύρους των αλλαγών στην παραγωγή και όχι του βάθους, οι έρευνες για τις επιχειρήσεις είναι μερικές φορές δύσκολο να αντιστοιχηθούν άμεσα με το τριμηνιαίο ΑΕΠ.

Αλλού, ο σύνθετος δείκτης PMI του Ηνωμένου Βασιλείου εξέπληξε επίσης τους οικονομολόγους, καθώς υποχώρησε κάτω από το 50. Η μέτρηση στις ΗΠΑ, που αναμένεται αργότερα μέσα στην ημέρα, αναμένεται να παραμείνει άνετα πάνω από το 50.