Οι αγορές αντιδρούν αρνητικά στις… αρνητικές ειδήσεις

Για πρώτη φορά έπειτα από αρκετό καιρό, οι κακές ειδήσεις για την οικονομία ήταν εξίσου κακές και για τις αγορές μετοχών, αποκαθιστώντας μια τάξη, η οποία είχε διαταραχθεί εντόνως τους τελευταίους μήνες.

Αυτήν τη στιγμή,ολοένα και περισσότερα στοιχεία δείχνουν ότι ο κίνδυνος ύφεσης είναι υπαρκτός, αφήνοντας σε δεύτερη μοίρα την πληθωριστική κρίση.

Η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ, δηλαδή η Federal Reserve, ανακοίνωσε την Πέμπτη μια νέα αύξηση των επιτοκίων, ενώ προανήγγειλε και νέες παρεμβάσεις μέσα στο 2023, έως ότου ο πληθωρισμός τεθεί σε τροχιά σύγκλισης με τον στόχο του 2% (τον Νοέμβριο ανήλθε στο 7,1%).

Όμως, τα αυξημένα επιτόκια, ναι μεν συμβάλλουν στην αναχαίτιση του κύματος ανατιμήσεων, αλλά ταυτόχρονα υπονομεύουν τις προοπτικές της οικονομίας και «φουσκώνουν» το κόστος δανεισμού. Με ό,τι αυτό συνεπάγεται για τις μετοχές.

Μέχρι πρότινος, τα αρνητικά μακροοικονομικά μεγέθη των ΗΠΑ γίνονταν αποδεκτά με ενθουσιασμό από τη Wall Street, καθώς οι επενδυτές θεωρούσαν ότι αυτά θα έβαζαν ένα «φρένο» στην πορεία σύσφιγξης της νομισματικής πολιτικής.

Αυτή η στρεβλή συμπεριφορά της αγοράς, ωστόσο, άλλαξε άρδην χθες, όταν τα αδύναμα στοιχεία για την αμερικανική οικονομία πυροδότησαν ένα μπαράζ ρευστοποιήσεων, με τον S&P 500 να χάνει 2,5% και τον Dow Jones να βουλιάζει κατά τουλάχιστον 700 μονάδες.

Ανησυχία για ύφεση

«Η ανησυχία αφορά την ανάπτυξη και το τι πρόκειται να συμβεί στην οικονομία, ενόσω η Fed μάς ωθεί προς την ύφεση» τονίζει η Μόνα Μαχάγιαν, αναλύτρια στην Edward Jones. «Οι αγορές δεν θα αγνοήσουν το γεγονός ότι εισερχόμαστε σε πτωτική πορεία» συμπληρώνει, μιλώντας στο Bloomberg.

Την ανησυχία της Μαχάγιαν συμμερίζονται και πολλοί άλλοι συνάδελφοί της, οι οποίoι ανησυχούν για τον κίνδυνο ύφεσης εντός του 2023, θεωρώντας ότι η κεντρική τράπεζα έχει παρα-συσφίγξει τη νομισματική πολιτική στην προσπάθειά της να αναχαιτίσει τον πληθωρισμό.

Τα μακροοικονομικά στοιχεία δείχνουν ότι η αμερικανική ανάπτυξη πράγματι επιβραδύνεται, με τις λιανικές πωλήσεις και τη μεταποιητική δραστηριότητα να υποχωρούν τον Νοέμβριο, παρά το γεγονός ότι η αγορά εργασίας παραμένει ισχυρή.

Δεν είναι τυχαίο ότι οι αποδόσεις των βραχυπρόθεσμων ομολόγων «τράβηξαν» την ανηφόρα την Πέμπτη, υπό τον φόβο μιας ύφεσης τους επόμενους μήνες, ενόσω τα επιτόκια παραμένουν σε εξαιρετικά υψηλά επίπεδα (4,25% – 4,5%).

Επιτόκια έως το 5,1%

Η Federal Reserve προέβλεψε ότι το τελικό επιτόκιο των ΗΠΑ θα μπορούσε να φθάσει στο 5,1% το 2023, ένα επίπεδο αρκετά υψηλότερο σε σχέση με τις πρότερες εκτιμήσεις. Ο επικεφαλής της τράπεζας, δε, επανέλαβε ότι τα υψηλά επιτόκια θα παραμένουν για μεγαλύτερο διάστημα απ’ ό,τι αναμενόταν, διαψεύδοντας τις ελπίδες για μειώσεις εντός του επόμενου έτους.

«Το ρίσκο είναι αυξημένο» παραδέχεται η Νάντια Λόβελ, αναλύτρια στη UBS. «Δεν νομίζω ότι έχουμε φθάσει στο κατώτερο σημείο. Ενδεχομένως να το κάνουμε στο α’ εξάμηνο του 2023» συνεχίζει, μιλώντας στο πρακτορείο Bloomberg.