Ασανσέρ η αξία του Συνεργατισμού

Τέσσερις λόγοι επηρέασαν αρνητικά την αξία του Συνεργατισμού, λίγο πριν την είσοδο του στο Χρηματιστήριο Αξιών Κύπρου και την προτιθέμενη παραχώρηση δωρεάν μετοχών σε υφιστάμενους «υγιείς» πελάτες.  
 H διόρθωση του λάθους στα επιτόκια με το ποσό της διόρθωσης να ανέρχεται στα €112 εκ περίπου. Η εφαρμογή του λογιστικού προτύπου IFRS 9, το οποίο θα αυξήσει τις πρόνοιες της ΣΚΤ μέχρι το 2018 κατά €300 εκ. Η μη υλοποίηση του Στρατηγικού Πλάνου της ΣΚΤ (ιδίως η υστέρηση στην παραχώρηση νέων δανείων και της μείωσης των εσόδων). Η μείωση των αναδιαρθρώσεων το έτος 2017 σε σχέση με το ύψος των αναδιαρθρώσεων το 2015 και 2016. Θετικά επηρέασε την αξία του οργανισμού το νέο επιχειρηματικό στρατηγικό σχέδιο της ΣΚΤ το οποίο προσθέτει €75 εκ. 

Με αυτά τα δεδομένα και όπως αναφέρεται στην ετήσια έκθεση της Μονάδας Διαχείρισης της Συμμετοχής της κυπριακής Δημοκρατίας στην Ιδιοκτησιακή Δομή Πιστωτικών Ιδρυμάτων, η αξία του οργανισμού σήμερα ανέρχεται στα 600 εκατ. ευρώ. Η αποτίμηση έγινε με βάση τα οικονομικά αποτελέσματα του 2016 και έλαβε υπόψη και το νέο επιχειρηματικό πλάνο. 

Για σκοπούς σύγκρισης, αποτίμηση του οργανισμού έγινε και τον Απρίλιο του 2016 όταν θα διδόταν το δεύτερο πακέτο κρατικής στήριξης των 175 εκατ. ευρώ, Τότε, στο pre-money valuation η αξία της ΣΚΤ κυμαινόταν μεταξύ €500 – €625 εκ. Μετά την ανακεφαλαιοποίηση των €175 εκ. η αξία ανήλθε στα €800 εκ. Επειδή η αποτίμηση έγινε με βάση δυσμενές σενάριο έγινε αναγωγή της αποτίμησης στα €950 εκ. Στην αξία των €950 εκ. η τιμή ανά μετοχή ανερχόταν στα €0,16. 

Διαβάστε ακόμα: Το κυπριακό χαλούμι στις αγορές του κόσμου

Υπενθυμίζεται πως με βάση την απόφαση του Υπουργικού Συμβουλίου ημερομηνίας 31/05/2017 η τιμή εισαγωγής των μετοχών της ΣΚΤ στο ΧΑΚ, κατά την 1η Φάση θα αποφασιστεί από την Γενική Συνέλευση των Μετόχων της ΣΚΤ μετά από σχετική εισήγηση της Επιτροπείας της ΣΚΤ. Η τιμή θα κυμαίνεται μεταξύ της τιμής (νέας) αποτίμησης και της ονομαστικής της αξίας. Σημειώνεται ότι η ονομαστική τιμή της μετοχής ανέρχεται στα €0,28 και η εσωτερική της αξία με βάση τα αποτελέσματα του 2016 στα €0,20.

Η Μονάδα εκτιμά πως διάφορες εποπτικές και ρυθμιστικές ενδεχομένως να επηρεάσουν τις  μελλοντικές κεφαλαιακές απαιτήσεις για τον Συνεργατισμό και κατ’ επέκταση και για τις άλλες τράπεζες. Αυτές είναι:
•    Από τον προσδιορισμό εντός του 2017, του ύψους της ελάχιστης απαίτησης ιδίων κεφαλαίων και επιλέξιμων υποχρεώσεων (MREL).
•    Από την πλήρη εφαρμογή της Οδηγίας CRD IV με την εισδοχή διαφόρων κεφαλαιακών αποθεμάτων μέχρι την 1ην Ιανουαρίου 2019.
•    Από την προσαρμογή των οικονομικών αποτελεσμάτων στο νέο λογιστικό πρότυπο 9 (IFRS 9 – εφαρμογή από 1/1/2018), το οποίο προνοεί υπολογισμό μελλοντικών ζημιών από δάνεια (τόσο από μη εξυπηρετούμενα όσο και από εξυπηρετούμενα) με επακόλουθο να επηρεαστεί η κερδοφορία.
•    Υιοθέτηση μηδενικής αύξησης του δείκτη τιμών ακινήτων για υπολογισμό των προβλέψεων.

Διαβάστε ακόμα: 

• Συνεργατισμός: Παίζει τα ρέστα του με Altamira
• ΥΠΟΙΚ: «Χαρίζεται» το 25% του Συνεργατισμού