PwC: Mέχρι και 50% πτώση στα ευρωπαϊκά IPOs το 2016

Το δεύτερο τρίμηνο τα έσοδα από Αρχικές Δημόσιες προσφορές - ΑΔΠ (Initial Public Offerings - IPOs) στην Ευρώπη μειώθηκαν κατά 26% σε σχέση με το δεύτερο τρίμηνο της περσινής χρονιάς λόγω της παγκόσμιας αβεβαιότητας που επικράτησε, συμπεριλαμβανομένου του δημοψηφίσματος του Ηνωμένου Βασιλείου, σύμφωνα με την τελευταία έρευνα IPO Europe Watch Q2 2016 της PwC.

Όπως σημειώνεται στα συμπεράσματα της έρευνας, το Λονδίνο επηρεάστηκε ιδιαίτερα, σημειώνοντας μια πτώση της τάξης του 75%, με τα έσοδα από ΑΔΠ να ανέρχονται σε 1,2 δις ευρώ και να αντιπροσωπεύουν μόλις το 11% της ευρωπαϊκής δραστηριότητας. Η υπόλοιπη Ευρώπη σημείωσε καλύτερες επιδόσεις καθώς τα έσοδα από ΑΔΠ μειώθηκαν κατά μόλις 6% σε 9,7 δις ευρώ.

Μετά το αποτέλεσμα του δημοψηφίσματος του Ηνωμένου Βασιλείου, η PwC εκτιμά ότι οι υποψήφιοι για ΑΔΠ θα επιστρέψουν σταδιακά στην αγορά προς το τέλος του χρόνου και στις αρχές του 2017, εφόσον αποκατασταθεί η αισιοδοξία των επενδυτών και μειωθεί η αβεβαιότητα στην αγορά.

Η τελευταία έρευνα IPO Watch της PwC εκτιμά ότι είναι σχετικά απίθανο τα έσοδα από ΑΔΠ στην Ευρώπη να ξεπεράσουν τα 25 δις ευρώ έως το τέλος του 2016 (λιγότερα από τα μισά έσοδα του 2015 που ήταν 57,4 δις ευρώ) έχοντας λάβει υπόψη την ψήφο του Ηνωμένου Βασιλείου για έξοδο από την Ε.Ε. Ωστόσο, αναμένεται μια μικρή αύξηση της δραστηριότητας προς το τέλος του έτους εφόσον βελτιωθούν οι συνθήκες.

Τα συνολικά έσοδα του πρώτου εξαμήνου ανήλθαν σε 14,4 δις ευρώ, δηλαδή λιγότερο από το 50% της δραστηριότητας που είχε καταγραφεί στο ζενίθ της περιόδου 2014-2015.

Η δραστηριότητα στο β’ τρίμηνο τριπλασιάστηκε σε σύγκριση με το πρώτο τρίμηνο του 2016, παρά τον αντίκτυπο που είχε το δημοψήφισμα του Ηνωμένου Βασιλείου στον όγκο των συναλλαγών στην ηπειρωτική Ευρώπη. Από τις 95 ΑΔΠ που πραγματοποιήθηκαν στην Ευρώπη αυτό το τρίμηνο συγκεντρώθηκαν συνολικά 10,9 δις ευρώ (στο πρώτο τρίμηνο του 2016 από 50 ΑΔΠ συγκεντρώθηκαν 3,5 δις ευρώ).

Ευρωπαϊκή δραστηριότητα ΑΔΠ πρώτου εξαμήνου από το 2007
Ευρωπαϊκή δραστηριότητα ΑΔΠ τριμήνου από το 2013
Τη μεγαλύτερη δραστηριότητα σημείωσαν τα χρηματιστήρια της ηπειρωτικής Ευρώπης με πάνω από το 70% των εσόδων του δεύτερου τριμήνου του 2016 να προέρχονται από τα χρηματιστήρια OMX, Euronext και το χρηματιστήριο της Ισπανίας.

Τα χρηματιστήρια αυτά ωφελήθηκαν από μια σειρά ιδιωτικοποιήσεων και αποσχίσεων που ενίσχυσαν τους όγκους συναλλαγών τους, όπως η Dong Energy (2,3 δις ευρώ — η μεγαλύτερη ΑΔΠ του έτους έως σήμερα σε παγκόσμιο επίπεδο) στην Κοπεγχάγη, η ASR (1 δις ευρώ) και η Philips Lighting στο Amsterdam (863 εκατ. ευρώ).

Το Λονδίνο επηρεάστηκε από την αβεβαιότητα που δημιούργησε το δημοψήφισμα για την παραμονή στην Ε.Ε., με αποτέλεσμα το μερίδιο του στην ευρωπαϊκή δραστηριότητα ΑΔΠ να μειωθεί σε 11%, καταγράφοντας το χαμηλότερο επίπεδο από το 2009. 21 ΑΔΠ συγκέντρωσαν 1,2 δις ευρώ, 75% κάτω από το β’ τρίμηνο του 2015 και 49% κάτω από τα ήδη χαμηλά επίπεδα του α’ τριμήνου του 2016.

Παρ’ όλα αυτά, η Εναλλακτική Αγορά Επενδύσεων (AIM) του Λονδίνου δεν επηρεάστηκε ιδιαίτερα, σημειώνοντας μάλιστα μεγαλύτερη δραστηριότητα σε σχέση με την Κύρια Αγορά σε όγκο και αξία. Κατά τη διάρκεια αυτού του τριμήνου, οι 14 ΑΔΠ που πραγματοποιήθηκαν στην AIM συγκέντρωσαν 748 εκατ. ευρώ (β’ τρίμηνο 2015: 12 ΑΔΠ συγκέντρωσαν 403 εκατ. ευρώ), ενώ 7 ΑΔΠ στην Κύρια Αγορά συγκέντρωσαν 432 εκατ. ευρώ (β’ τρίμηνο 2015: 16 ΑΔΠ συγκέντρωσαν 4,3 δις ευρώ).

Τριμηνιαία δραστηριότητα ΑΔΠ Λονδίνου από το 2013
Η Vivienne Maclachlan, director της PwC στον τομέα των κεφαλαιαγορών σχολίασε: «Οι εταιρείες, οι επενδυτές και οι τραπεζίτες ακόμη προσπαθούν να καταλάβουν τι συνέπειες θα έχει το αποτέλεσμα του δημοψηφίσματος για την οικονομία του Ηνωμένου Βασιλείου αλλά και της υπόλοιπης Ε.Ε. Μετά την αρχική βουτιά, ο FTSE 100 ανέκαμψε φτάνοντας τα υψηλότερα επίπεδά του από τον Αύγουστο του 2015, ενώ ο FTSE 250 εξακολουθεί να παραμένει σε χαμηλά επίπεδα λόγω των ανησυχιών για την οικονομία του Ηνωμένου Βασιλείου.

Ο κλάδος χρηματοοικονομικών υπηρεσιών έχει δεχτεί το μεγαλύτερο πλήγμα σε συνδυασμό με τον ευρύτερο αντίκτυπο που έχουν υποστεί οι επιχειρήσεις που έχουν έδρα στο Ηνωμένο Βασίλειο.

Στα επόμενα τρίμηνα εκτιμώ ότι οι επενδυτές θα προτιμήσουν να συμμετάσχουν σε ΑΔΠ εταιρειών με διεθνή προβολή και/ή σταθερές αποδόσεις». Υπήρχαν φόβοι ότι η ψήφος του Ηνωμένου Βασιλείου για έξοδο από την ΕΕ θα πυροδοτούσε μια σειρά ακυρώσεων ή αναβολών αρχικών δημόσιων προσφορών.

Στην πράξη, ο αριθμός των ΑΔΠ που αναβλήθηκαν ή ακυρώθηκαν δημόσια δεν σημείωσε σημαντική απόκλιση σε σχέση με τα προηγούμενα τρίμηνα (11 ΑΔΠ ή 13% των συνολικών συναλλαγών σε σύγκριση με έναν μέσο όρο 12 συναλλαγών ανά τρίμηνο από το 2014 ή 12%).

Το μεγαλύτερο μέρος του τριμήνου χαρακτηρίστηκε από σχετική σταθερότητα και έναν μικρό αριθμό εταιρειών να έχουν προγραμματίσει την αρχική δημόσια προσφορά τους στο διάστημα γύρω από το δημοψήφισμα. Δεν προκαλεί έκπληξη το γεγονός ότι 10 από τις ΑΔΠ που αναβλήθηκαν αφορούν την ηπειρωτική Ευρώπη, αφού οι υποψήφιοι από το Ηνωμένο Βασίλειο απέφυγαν την εισαγωγή τους στο χρηματιστήριο την περίοδο γύρω από το δημοψήφισμα. 

Ο Mark Hughes, επικεφαλής του τομέα κεφαλαιαγορών της PwC, συνοψίζει:
«Μετά το αποτέλεσμα του δημοψηφίσματος αναβλήθηκε μια σειρά συναλλαγών λόγω της αβεβαιότητας που επικρατούσε στην αγορά. Παρ’ όλα αυτά, η πλειονότητα των εταιρειών που είχαν σχεδιάσει ΑΔΠ για το δεύτερο μισό του έτους σκοπεύουν να προχωρήσουν με τα σχέδια τους. Η μεγαλύτερη πολιτική σταθερότητα και διαφάνεια όσον αφορά την πρόοδο των διαπραγματεύσεων του Ηνωμένου Βασιλείου με την Ε.Ε. θα αποτελέσουν κλειδί για την ανάκαμψη της δραστηριότητας στον τομέα των αρχικών δημόσιων προσφορών μετά την παραδοσιακά ήρεμη καλοκαιρινή περίοδο. Με δεδομένο αυτό, η επιτυχής ολοκλήρωση των πρώτων ΑΔΠ που θα πραγματοποιηθούν μετά το καλοκαίρι θα δώσει τον τόνο και για το υπόλοιπο έτος. Παρ΄ όλο που εκτιμώ ότι η δραστηριότητα δεν θα παύσει πλήρως, τα επίπεδα των αρχικών δημόσιων προσφορών στην Ευρώπη είναι απίθανο να φτάσουν τα 25 δις ευρώ για το έτος».

Όσον αφορά την Ελλάδα, λόγω της μακροχρόνιας και συνεχιζόμενης οικονομικής κρίσης η δραστηριότητα των ΑΔΠ υπήρξε ελάχιστη τα τελευταία χρόνια. Πιο συγκεκριμένα, από το 2009 και μετά εισήχθησαν μόνο δύο εταιρείες στο Χ.Α.Α., αντικατοπτρίζοντας έτσι την αβεβαιότητα που επικρατεί στην επενδυτική αγορά.