ΕΥ: Τάση εξαγορών και συγχωνεύσεων σε εξωτερικό και Κύπρο

Το σκηνικό των συγχωνεύσεων και εξαγορών (Mergers & Acquisitions/ M&A) αναμένεται να διευρυνθεί περαιτέρω , καθώς το 56% των εταιρειών παγκοσμίως προτίθενται να προχωρήσουν σε απόκτηση νέων περιουσιακών στοιχείων τους επόμενους 12 μήνες, σύμφωνα με το 12ο Global Capital Confidence Barometer της ΕΥ. Πρόκειται για μία έρευνα που διενεργείται δύο φορές το χρόνο και στην οποία συμμετέχουν περισσότεροι από 1.600 εκτελεστικοί διευθυντές από εταιρείες σε 54 χώρες ανά τον κόσμο. Το 56% που δεικνύει η έρευνα, αποτελεί το υψηλότερο ποσοστό επενδυτικής διάθεσης για απόκτηση νέων  περιουσιακών στοιχείων που καταγράφηκε την τελευταία πενταετία.

Το Βαρόμετρο εντοπίζει ότι η διεθνείς αγορά ήδη επιδεικνύει μία δυναμική προς την επίτευξη νέων συμφωνιών έχοντας θέσει τις βάσεις για να φτάσει σε νέα ψηλά επίπεδα. Με την αξία των συμφωνιών ανά το παγκόσμιο να καταγράφει άνοδο 13% το 2014, η περαιτέρω ανάκαμψη του κλάδου συγχωνεύσεων και εξαγορών πρέπει να θεωρείται σίγουρη αφού το 47% των εταιρειών που συμμετείχαν, προτίθενται να ολοκληρώσουν περισσότερες συμφωνίες τον επόμενο χρόνο απ’ ότι τους τελευταίους 12 μήνες.

Ήδη, οι συμφωνίες που είναι υπό μελέτη είναι κατά 19% αυξημένες σε σχέση με πριν από 12 μήνες υπογραμμίζοντας τις προθέσεις των εταιρειών. Η έρευνα κατέδειξε επίσης πως οι εταιρείες που ήδη εξετάζουν πολλές πιθανές εξαγορές στοχεύουν να αυξήσουν τους πιθανούς στόχους τον επόμενο χρόνο.

Σημειώνεται επίσης πως 78% των εταιρειών έχουν αλλάξει την στρατηγική τους στον τομέα  συγχωνεύσεων και εξαγορών ένεκα της αυξημένης δραστηριότητας στον κλάδο το 2014. Αυτό υποδηλώνει πως οι συμφωνίες μεγάλου μεγέθους μεταξύ εταιρειών με υψηλή αναγνωρισιμότητα έχουν πυροδοτήσει την αύξηση της δραστηριότητας σε όλο το εύρος της συγκεκριμένης αγοράς. Σχεδόν όλοι (98%) οι συμμετέχοντες αναμένουν ότι η αγορά θα βελτιωθεί ή θα παραμείνει στα ίδια ισχυρά επίπεδα τον επόμενο χρόνο.      

Η Global Vice Chair της ΕΥ, στον τομέα των Χρηματοοικονομικών Συμβουλευτικών Υπηρεσιών Pip McCrostie, σχολίασε: «Η διάθεση για συμφωνίες βρίσκεται σε υψηλό επίπεδο πενταετίας. Το Βαρόμετρο αποκαλύπτει τρεις λόγους για τους οποίους παρατηρείται αυτή η ραγδαία άνοδος στην πρόθεση των εταιρειών για νέες εξαγορές και συγχωνεύσεις. Πρώτον, λόγω της απόκλισης των οικονομικών τους δεδομένων που προέρχεται κυρίως από τις διακυμάνσεις στις τιμές των εμπορευμάτων και του συναλλάγματος. Το γεγονός αυτό επιταχύνει τις διασυνοριακές πράξεις.  Δεύτερον, το φαινόμενο του καινοτόμου ανταγωνισμού (disruptive innovation) οδηγεί σε μη οργανική αναπτυξιακή στρατηγική των εταιρειών σε όλων των ειδών επιχειρηματικές κινήσεις. Τρίτον, πλέον είναι ορατός ο αντίκτυπος από την εισδοχή νέων παικτών για συγχωνεύσεις και εξαγορές αλλά και από την επιστροφή κάποιων εταιρειών μετά από ένα χρονικό διάστημα απουσίας».  

Δραστηριότητα και στην Κύπρο
Σημαντική δραστηριότητα στο πεδίο των εξαγορών και συγχωνεύσεων αναμένεται και στην Κύπρο. Όπως σχολιάζει ο επικεφαλής του Τμήματος Χρηματοοικονομικών Συμβουλευτικών Υπηρεσιών της ΕΥ Κύπρου Στέλιος Δημητρίου, ενώ παραδοσιακά οι κύπριοι επιχειρηματίες επέμεναν στην οργανική ανάπτυξη προσπαθώντας να κρατήσουν τον έλεγχο όσων είχαν κτίσει, εντούτοις η αλλαγή του επιχειρηματικού περιβάλλοντος λόγω της οικονομικής κρίσης ωθεί τα πράγματα προς διαφορετική κατεύθυνση. «Έχουμε ήδη παρατηρήσει στην Κύπρο κάποια δραστηριότητα. Έχουμε δει ομίλους εταιρειών που κρατούσαν μέχρι σήμερα γερά τα επιχειρηματικά ηνία στην οικογένεια να ανοίγονται σε συνεργασίες. Μέσα στα επόμενα χρόνια, θα υπάρξει σημαντική δραστηριότητα εξαγορών ή και συγχωνεύσεων. Η οικονομική ύφεση που έχει επηρεάσει από την πιο μεγάλη μέχρι την πιο μικρή επιχείρηση στην Κύπρο άλλαξε νοοτροπίες. Σε πολλές περιπτώσεις δεν θα υπάρχουν άλλες επιλογές.»

Εκτόξευση οικονομικής εμπιστοσύνης
Η εμπιστοσύνη στην παγκόσμια οικονομία βελτιώνεται σημαντικά με 83% των εκτελεστικών στελεχών να δηλώνουν αισιόδοξοι σε σύγκριση με ποσοστό 53% πριν από έξι μήνες. Το πιο πάνω ποσοστό αποτελεί σημαντική ένδειξη και των προθέσεων για νέες συμφωνίες. Αντίστοιχες ενδείξεις εκπέμπει και η αισιοδοξία τους για εταιρικό κέρδος η οποία αυξήθηκε στο 72% σε σύγκριση με 65% 12 μήνες προηγουμένως.

Επιπρόσθετα, η δραστηριότητα στον τομέα  συγχωνεύσεων και εξαγορών ευνοείται από τις βασικές Αρχές που διέπουν τέτοιου είδους συμφωνίες. Χαρακτηριστικό είναι ότι το 78% όσων συμμετείχαν στην έρευνα  θεωρεί πως τα δεδομένα σε σχέση με την απόκλιση των εκτιμήσεων  μεταξύ δύο πλευρών (valuation gap) δεν θα διαφοροποιηθούν τους επόμενους 12 μήνες. Σχεδόν τα τρία τέταρτα (73%) των συμμετεχόντων είναι αισιόδοξοι και για τη διαθεσιμότητα πίστωσης για σκοπούς κάποιας εξαγοράς.   

Από την άλλη, 37% των στελεχών θεωρούν την πολιτική αστάθεια σε παγκόσμιο και περιφερειακό επίπεδο ως το μεγαλύτερο ρίσκο για τις επιχειρήσεις τους. Η πρόσφατη αβεβαιότητα που παρατηρείται στα εμπορεύματα και στο συνάλλαγμα θεωρείται από το 35% των εταιρειών ως ακόμα ένα σημαντικό ρίσκο. Κάποιοι πάντως, δεν το εκλαμβάνουν ως ρίσκο αλλά ως ευκαιρία για να προχωρήσουν σε συγχωνεύσεις και εξαγορές.

Οι ανεπτυγμένες αγορές οδηγούν
τις διασυνοριακές συναλλαγές
Οι διασυνοριακές συμφωνίες φαίνεται πως θα βρεθούν στο επίκεντρο του νέου κύματος συγχωνεύσεων και εξαγορών  με 84% των εκτελεστικών να αναζητούν επενδυτικές ευκαιρίες πέραν των δικών τους συνόρων. Το 54% επικεντρώνει τη στρατηγική του σε διασυνοριακές συμφωνίες αλλά σε εγγύς περιοχές ενώ το 30% επικεντρώνεται σε πιο μακρινές περιοχές. Μόνο το 16% σχεδιάζει συμφωνίες στην εγχώρια αγορά.   
 
Οι εταιρείες, σύμφωνα με το Βαρόμετρο, στοχεύουν να επενδύσουν το διαθέσιμο για εξαγορές κεφάλαιο τους σε ανεπτυγμένες αγορές αφού προσβλέπουν σε ανάπτυξη των εργασιών τους στο άμεσο μέλλον. Το ενδιαφέρον για αναπτυσσόμενες αγορές προβλέπεται να παραμείνει υποτονικό αφού το 65% των συμμετεχόντων δήλωσε ότι σχεδιάζει να επενδύσει λιγότερο από το 10% του διαθέσιμου κεφαλαίου του για εξαγορές σε τέτοιες περιοχές.   

Σύμφωνα με το Βαρόμετρο, το Ηνωμένο Βασίλειο, η Κίνα, οι Ηνωμένες Πολιτείες, η Γερμανία και η Αυστραλία είναι οι πέντε κορυφαίοι προορισμοί για επενδυτές. Στην αντίπερα όχθη, προβλέπεται πως οι περισσότεροι αγοραστές θα προέλθουν από τις ΗΠΑ, τη Νότια Κορέα, το Ηνωμένο Βασίλειο, τη Γαλλία, τη Γερμανία και την Ιαπωνία.  «Η Δυτική Ευρώπη θα αποτελέσει ένα ιδιαίτερα ελκυστικό προορισμό για συγχωνεύσεις και εξαγορές , με το ενδιαφέρον να προέρχεται κυρίως από Ιαπωνία, Κίνα και Ηνωμένες Πολιτείες» σημειώνει η P. McCrostie.

«Η προτιθέμενη ένεση ρευστότητας 1.1τρις ευρώ μέσω του προγράμματος Ποσοτικής Χαλάρωσης της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, θα ενισχύσει την πτωτική πίεση στο ευρώ. Λαμβάνοντας υπόψη και κάποια πρόσφατα θετικά οικονομικά δεδομένα, θεωρώ ότι περιουσιακά στοιχεία εντός της Ευρωζώνης θα καταστούν ακόμα πιο ελκυστικά».

Επικέντρωση στην καινοτομία
Εκτός από είσοδο σε νέες γεωγραφικές περιοχές, αρκετοί διευθυντές μελετούν το ενδεχόμενο να εισέλθουν και σε νέους τομείς. Σχεδόν τα τρία τέταρτα (73%) από αυτούς που σχεδιάζουν να προχωρήσουν σε συμφωνίες, ψάχνουν για καινοτόμες επενδύσεις. Συγκεκριμένα, επικεντρώνονται σε εξαγορές που θα τους δώσουν τη δυνατότητα να μεταφέρουν το πεδίο δράσης τους σε μία νέα βιομηχανία του τομέα που δραστηριοποιούνται.  

«Ο καινοτόμος ανταγωνισμός και η σταδιακή φθορά παραδοσιακών τομέων δραστηριότητας έχει ως αποτέλεσμα πολλές εταιρείες να αναμένουν μελλοντικές προκλήσεις στα επιχειρηματικά τους μοντέλα. Οι εξαγορές θεωρούνται ως ένα από τα βασικά εργαλεία ώστε να ανταποκριθούν στις προκλήσεις όσο το δυνατό ταχύτερα. Σε τέτοιο βαθμό μάλιστα, που συχνά εξαγοράζουν αυτόν που θεωρούν πως θα είναι ο μελλοντικός τους ανταγωνιστής», τονίζει η McCrostie. «Η αναζήτηση για καινοτομία, νέα πνευματική ιδιοκτησία και νέα brands θα αποτελέσει για πολλές εταιρείες οδηγό για νέες συμφωνίες τόσο εντός του τομέα δραστηριοποίησης τους όσο και σε νέους τομείς».

Οι τομείς που συγκεντρώνουν τη μεγαλύτερη εκδήλωση ενδιαφέροντος για εξαγορές είναι η τεχνολογία, η αυτοκινητοβιομηχανία, τα καταναλωτικά προϊόντα, βιομηχανίες με διαφοροποιημένα προϊόντα και οι χρηματοοικονομικές υπηρεσίες.

Η έρευνα εισηγείται πως οι περισσότερες συμφωνίες για το 2015 θα προέλθουν από νέους αγοραστές. Νέοι παίκτες αλλά και εταιρείες που έμειναν στο περιθώριο κατά τη διάρκεια της πρόσφατης κάμψης που παρατηρήθηκε στον τομέα συγχωνεύσεων και εξαγορών, πλέον καλοβλέπουν την είσοδο της στην αγορά. Προβλέπεται πως οι νέοι παίκτες θα επικεντρώσουν το ενδιαφέρον τους σε μεσαίου μεγέθους συμφωνίες με 77% να δηλώνει πως σχεδιάζει συμφωνίες αξίας χαμηλότερης των $250εκ. Ωστόσο, ο αριθμός όσων αναζητούν εξαγορές μεταξύ $250εκ. και $1δις σημείωσε ραγδαία αύξηση της τάξης του 50% τους τελευταίους έξι μήνες.